| 从1-5月酒类产销及盈利情况看，酒类消费需求出现不断回暖迹象。随着宏观经济持续好转的预期逐渐强烈，下半年酿酒行业也将随着消费的回暖而迎来新一轮快速增长。酿酒行业5月产量继续保持较快增长势头，行业景气度回升趋势得以延续。主要子行业全部实现产量正增速，各子行业产量增长基本符合预期。其中，啤酒行业的景气度有加速回升趋势，机构判断啤酒行业全年产量增速9%-10%；白酒产量前5个月累计增速超过去年全年平均水平；黄酒前5个月产量增长基本稳定，维持在10%左右，略低于去年同期增速。 维持酿酒业的“有吸引力”评级。酿酒行业公司普遍具有现金流充裕、分红稳定的特点，是经济下行周期中较好的防御性品种。投资者可关注未来数月受益于成本下降及旺季销售的啤酒子行业；以及近期产量增长突出、业绩预期明确的白酒子行业。建议重点关注：青岛啤酒、燕京啤酒、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒。 |
