| 车流量数据符合预期，继续筑底中。公司公布5 月份运营数据。整体来看，大部分路段流量同比降幅都有所改善，其中沪宁高速公路江苏段已经连续两月保持同比正增长。5 月份，沪宁高速公路日均折合全程车流量为49212 辆/日，同比增长0.92%，增速环比下0.28 个百分点。广靖、锡澄高速公路日均折合全程车流量分别为33714 辆/日、36226辆/日，同比分别下降11%和9.2%，降幅环比分别缩小5.4 个百分点、2.2 个百分点，广靖、锡澄高速降幅较大的主要原因是由于广靖、锡澄高速除了受宏观经济增速放缓影响之外，还受去年通车的苏通大桥通车的分流影响。 大型车降幅依然大于小型车，通行费收入同比增速差于车流量同比增速。5 月份，沪宁高速公路1-6 类车分别同比增长9.32%、-11.07%、-11.51%、-11.38%、-17.37%、-17.71%，仅有1 类车同比正增长，其他各类车均出现同比负增长，与上月的态势相同。由于货运求对经济的敏感程度远高于客运需求，所以在当前宏观经济增速明显放缓的背景下，以客车为主的1 类车仍能保持增长，而以货车为主的后5 类车均出现同比负增长，这与当前经形势保持一致。从车型结构来看，5 月沪宁高速公路1 类车占比为60%，较上月增长1.1 个百分点，由于1 到6类车的单车全程收入是递增的，所以1 类车占比增长预示了单车收入的下降，因此我们认为沪宁高速公路通行费收入增速表现差于车流量表现 |
