| 结论和建议 中国南方航空（600029.SS, Rmb2.51, 持有）九月份客座率达72.50%，同去年的70.60%有所增加。公司每收费客公里（RPK）达55.4 亿客公里，货邮载运吨公里（RFTK）则达1.7 亿吨公里，分别同比增长74.35%与45.75%。此番大幅成长的主因在于05 年初开始进行注资工作。 受惠于国内航空需求不断攀升，我们预期未来几年南方航空的需求能够稳健成长。然而，公司获利将持续遭受压力，主因在于目前产业成本逐渐上扬，然业者无法提高票价。我们认为上述利空已反映在公司的股价表现，而人民币升值的正面影响可望提供支撑。给予「持有」评级 |
