| 第一，VB2 价格处于底部，近期略有提升 近一年来VB2 一直处于价格低谷。VB2（80%）从2006 年9、10 月开始涨价以来，至2007 年7、8 月份达到历史高峰900 元/公斤，此后价格一路向下，2008 年价格已重新跌回涨价前的水平，今年以来价格继续走低，目前VB2 价格处于底部区域。 不过，近期国内VB2 市场价格有所提升，VB2（80%）从最低点100-105 元/公斤上涨至120-125 元/公斤。本次价格上涨有两个特点：一是上涨幅度并不大，并未引起市场较大反应；二是价格经历了多次探底，价格底部逐渐明 第二，短期供需形势变化，价格小幅反弹可期 我们认为，短期供给、需求的变化是导致价格变化的主要原因： （1）竞争对手停产导致供给减少。除广济外，国内VB2 生产企业主要有迪赛诺、山东恩贝、河北圣雪、宁夏启元等，由于VB2 价格低糜，目前这些企业大多处于停产/半停产状态，市场上也只有少数企业有报价。企业停产/半停产导致供给减少，价格得以稳固。 （2）补库存过程导致需求增加。去库存过程结束之后的补库存过程刺激短期需求，也对价格反弹有正面影响。 需要说明的是，VB2 需求仍处于低谷。经济形势恶化对养殖业造成负面影响，甲型流感的爆发雪上加霜，上述两因素间接抑制VB2 的需求。因此与全球经济所处的周期一致，VB2 国际市场需求处于低谷。我们认为，在此背景下价格能够企稳，可以说明价格处于底部，一旦经济形势好转，需求和价格可能同时反弹。 |
