| 国网09年上半年共进行了四次集中招标，从招标数量看，电网09年全年投资超预期的可能性正在逐渐减小。但作为既有近期业绩支撑，又有远期想象空间的行业，出现大幅调整的可能性并不高。而且随着7月份新能源和智能电网政策的出台，以及半年报或三季报的公布，电力设备行业有望再次迎来全行业的机会。 从短期看，由于电网投资增速的放缓，行业势必出现结构性的调整。特高压和电力电子行业有望获得更大的发展。 特高压作为智能电网建设的前提条件，是国网未来十年的发展重点。而电力电子行业在工业节能减排和可再生能源领域的作用也将充分的得到肯定。特高压和电力电子领域中，特变电工、天威保变、平高电气、荣信股份、思源电气、智光电气、卧龙电气都将充分受益。 从长期看，新能源和智能电网将为电力设备行业注入更多的活力。新能源作为我国未来能源发展的方向，核电和风电行业有望获得更多的关注。而智能电网的大力推广，也使得整个行业的景气周期得到了有效的延长。新能源和智能电网领域中，东方电气、上海电气、置信电气、国电南瑞、许继电气、思源电气长期看好。 由于在新能源、智能电网的政策预期下，电力设备行业前期出现了行业性的投资机会，其受益公司也已经不仅仅停留在个别企业，整个行业的估值水平得到了明显的提升。我们认为，在4万亿投资的驱动下，09年下半年市场可能对公司业绩方面更加关注。所以我们建议，09年下半年关注电力设备行业中更具估值优势的企业。重点推荐思源电气、卧龙电气、荣信股份、东方电气。 |
