| 本周宏观和行业动态与点评：(1)央行发布5月份货币信贷数据；(2)5月中小银行信贷投放发力；(3)商业银行预计二季度盈利将有所提升；(4)银行谨慎支持开发贷；(5)银行注重拓展中小企业信贷需求；(6)央行本周净回笼资金150亿元。上市银行一周动向：(1)工行表示三季度后银行净息差将趋稳定；(2)建行拟收购信达资产股份，希望绝对控股幸福人寿；(3)中行拟下调外汇资产比例；(4)交行三家海外分行获批；(5)交行扩大私人银行业务范围；(6)汇丰银行称绝不减持交通银行(8.44,0.02,0.24%)股权；(7)新桥将退出深发展，平安集团将成为其第一大股东；(8)永隆银行获批两项业务资格；(9)南京银行(15.27,-0.28,-1.80%)国有股东所持股份无偿划转；(10)宁波银行(11.20,-0.09,-0.80%)获准发行不超过50亿元人民币金融债券； 本周银行业最新评级 上周银行股延续上涨态势，跑赢大盘4个百分点。从基本面的情况来看，5月新增人民币贷款6645亿，超出我们之前的预期，增量环比提升主要来自企业和居民中长期贷款保持快增、短期贷款恢复增长，同时票据融资占比保持低位，既有利于规模增长，又利于净息差在2季度见底。从估值来看，目前银行股估值相对于大盘的估值仍处于历史低位，远低于历史均值，相比之下，近期美国和香港银行股估值水平有明显提升，尽管金融危机的冲击仍未散去，境外市场银行股PB与大盘PB之比已高于或接近历史均值，可见国内银行股相对于大盘仍存在明显的估值提升空间，银行业合理估值水平应为18倍PE和3倍PB。 个股方面，我们仍坚持“长驻主线，游击辅线”的投资策略，主线包括深发展、浦发、兴业、交行、南京、工行；而辅线则指招行、民生银行(7.57,-0.05,-0.66%)等前期涨幅较小，有补涨轮动的银行。 特别需要指出的是，深发展公告了定向增发、以及新桥向平安转让股份的协议，我们认为这有利于深发展将在业务快速发展、提升盈利能力，提升目标价至27元。 |
