| 投资评级 谨慎推荐 评级机构：银河证券 公司以OEM为主，出口业务占比较大。从产品结构看，涂装轮是公司营业收入以及利润的主要来源，占70%左右。公司已在海外市场建立起较为稳定的配套体系，提供OEM 配套量较大的整车企业包括美国通用、大众等。通过菲亚特、大众等新客户的新增订单，预计公司2009年在大众海外市场的配套将有所提升。美国通用曾是公司第一大客户，其订单目前已呈现底部企稳的迹象，加之公司目前与通用合作的项目均属于通用今后将继续保留的业务，公司并不会受到实质影响。同时，公司积极调整了产品销售结构，加大国内营销力度，初见成效。 预计公司2009-2011年每股收益分别为0.24、0.28和0.31元。相比同业平均，公司PE偏高，但我们预计公司由于海外市场下挫带来的困境将逐步得到扭转，业绩具备良好的增长空间，给予谨慎推荐评级。 |
