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建材行业 :重回长期布局思维 淡季盈利预期望企稳

2024-6-11 14:06| 发布者: 神童股手| 查看: 84| 评论: 0

摘要: 本报告导读: 消费建材重回长期布局思维,水泥龙头淡季盈利预期有望稳定。继续推荐估值优势基本面稳健的建材龙头。 投资要点: 水泥:本周全 国
本报告导读:

    消费建材重回长期布局思维,水泥龙头淡季盈利预期有望稳定。继续推荐估值优势基本面稳健的建材龙头。

    投资要点:

    水泥:本周全 国水泥市场价格环比大幅上涨3%。价格上涨区域为华北、东北、华南、西南等地,幅度20-60 元/吨;价格回落地区主要是上海,湖北和江苏北部,幅度20-30 元/吨。六月初,受降雨、农忙及高考等因素影响,国内水泥市场需求继续减弱,全国重点地区水泥企业平均出货率约50%,环比下滑约3 个百分点。价格端,因多地企业加大错峰生产力度,以及为提升盈利,大幅上调价格,但鉴于市场需求减弱,以及有些区域价格推涨幅度过大,后期水泥价格整体走势或将震荡调整。

    玻璃与玻纤:1)玻璃:本周国内浮法玻璃均价为1679.29 元/吨,环比上涨2.01 元。周内国内浮法玻璃价格涨跌互现,区域行情差异明显,整体成交量环比小幅上升,企业库存小幅缩减。北方区域库存偏低,价格偏稳运行。南方区域华南、西南库存有压,但周内成交有所好转,部分有一定降库,华南个别小涨,西南价格仍有松动。2)玻纤:本周国内无碱粗纱市场价格主流走稳,各池窑厂报价稍坚挺,短期持观望心态,下游部分贸易商存抛货操作。近期无碱粗纱市场需求仍偏淡,主要受下游深加工刚需订单释放有限影响,市场进一步提货积极性较弱。电子纱市场价格仍存提涨计划,当前下游深加工环节订单相对充足下,短期需求支撑尚可,后续新价商谈推进情况及新单签订情况需跟进。

    消费建材重回长期布局思维,水泥龙头淡季盈利预期有望稳定。消费建材板块重回长期布局思维。长期布局的核心逻辑是更高的格局确定性和估值性价比。水泥板块即将进入南方传统淡季,但龙头企业挺价意愿强,中小企业竞争意愿与内生需求两个关键供需因素也有望改善,盈利能力预期或保持稳定。重点推荐渠道转型+扩品类持续领先的东方雨虹,石膏板盈利高度稳健+两翼发力的北新建材,商业模式和零售管理最优的伟星建材,现金流和股东回报领跑行业的兔宝宝,估值优势的中国联塑。推荐水泥龙头海螺水泥、华新水泥、上峰水泥,玻纤龙头中国巨石、中材科技,玻璃龙头信义玻璃、旗滨集团。

    玻璃加工龙头持续价值回归。玻璃加工需求强韧性,龙头竞争力高壁垒,估值和股息充分优势,迎来持续价值回归。汽车玻璃板块玻璃功能属性增加,带来ASP 持续提升定价稳定,成本环境优化,推荐国内和美国基地扩产提速,带动全球份额持续提升推荐福耀玻璃;光伏玻璃4 月进入实质提价期,行业正在从大规模过剩逐步走向供给边际收紧,行业成本曲线依旧陡峭;传统玻璃加工领域推荐加工片贡献稳定的盈利基本盘,份额拉大与中小企业差距的信义玻璃。

    风险提示:宏观政策风险;原材料成本风险

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