| 贵金属：美联储或更长时间维持利率不变。5月24日伦敦现货黄金、白银价格分别为2343美元/盎司和30.59美元/盎司，周涨跌幅分别为-2.49%和3.07%；上海金交所黄金、白银价格分别为551.43元/克和8.00元/克，周涨跌幅分别为-1.78%和4.52%。据新华网，美国联邦储备委员会22日公布的会议纪要显示，美联储对当前美国通胀形势感到担忧，这意味着联邦基金利率需更长时间维持在当前水平以实现通胀目标。经济数据方面，美国4月耐用品订单月率0.7%，低于前值2.6%。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。 工业金属：宏观氛围看多，继续看好板块表现。5月17日-5月24日，LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为-3.6%、1.4%、-3.2%，SHFE铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-0.2%、-0.7%、-1.4%；5月24日LME铜、铝、锡价格分别为10334美元/吨、2658美元/吨、3.32万美元/吨。铜价格方面，宏观上，据上海有色网，美国5月标普全球综合PMI初值超预期升至54.4，同时制造业、服务业PMI初值均高于预期，强劲的美国商业活动降低了美联储降息的紧迫性，美元指数走高，利空铜价。基本面方面，铜价出现大幅回落，市场活跃度出现提升，但仍由买方主导市场。据SMM了解，虽价格回落市场交易增多，但整体成交量仍相对较低，市场观望者较多。截至5月23日，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.23万吨至41.51万吨，较去年同期高29.67万吨。价格方面，美元指数高位叠加国内需求疲弱，均对铜价存在压制。铝价格方面，宏观面上，美国5月PMI录得54.4，商业活动加速，降息预期再度降温，俄罗斯总统普京下令采取措施追偿美国对俄罗斯央行造成的损失，允许扣押美国在俄罗斯的资产以作为补偿。基本面上，据SMM统计，周四中国铝锭社会库存76.7万吨，较上周四累库2.0万吨，周四中国铝棒社会库存18.11万吨，较上周四去库1.21万吨。我们认为，短期铝价预计继续维持高位宽幅震荡运行。 能源金属：4月锂产品进口量维持高位。5月17日-5月24日，电池级碳酸锂、氢氧化锂、LME镍、长江钴价涨跌幅分别为-3.5%、-1.8%、-3.7%、8.7%。据SMM，据海关总署数据显示，2024年4月，中国锂精矿进口量约为441310实物吨，环比增长10%，同比增长32%，依旧维持高位。进口均价为806美元/吨。据SMM调研显示，目前市场上现货流通仍处于较为紧缺的状态，一些备库不足的锂盐厂为交付长单寻求现货，一些头部锂盐厂备库充足暂无采买需求，使得锂辉石价格波动幅度较小。预计短期内锂矿现货流通仍较为紧缺，锂辉石价格以持稳为主。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。 稀土和小金属、新材料：锑金属价格5/17-5/24上涨6.7%。5月24日氧化镨钕价格收于38.12万元/吨， 5月17日-5月24日，氧化镨钕价格涨幅为-4.9%，钛精矿价格下跌0.7%，锑价格上升6.7%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。 风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；项目建设不及预期。 |
