| 本周看点 宁德时代收购北京中汽院科技有限公司股权案通过审批 工信部发布《公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见》 赣锋锂业（002460.SZ）：拟受让合资公司内蒙安达60%股权锂电材料价格 钴产品：电解钴（21.00 万元/吨，-0.47%）；四氧化三钴（12.9 万元/吨，-0.00%）；硫酸钴（3.1 万元/吨，0.00%）； 锂产品：碳酸锂（11.2 万元/吨，-0.27%），氢氧化锂（10.0 万元/吨，-0.20%）； 镍产品：电解镍（14.2 万元/吨，-1.49%），硫酸镍（3.2 万元/吨，0.00%）； 中游材料：三元正极（523 动力型12.4 万元/吨，0.00%；622 单晶型13.6 万元/吨，0.00%；811 单晶型16.1 万元/吨 ，0.00%）；磷酸铁锂（4.4 万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（低端产品）2.1 万元/吨，0.00%；人造石墨（中端产品）3.2 万元/吨，0.00%；人造石墨（高端产品）4.1 万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆1.2 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆1.2 元/平，0.00%）；电解液（铁锂型1.9 万元/吨，0.00%；三元型2.2 万元/吨，0.00%；六氟磷酸锂6.7 万元/吨，0.00%） 终端销量表现亮眼，需求增长趋势确定具可持续性。2024 年1-3 月，新能源汽车销量/动力电池装机量累计同比增长32%/29%。终端需求保持增长趋势，渗透率不断向上突破，并形成对锂电池、锂电材料的补库存需求，带动产业链自2 月以来排产环比不断提升，需求具备持续性。 国家推动汽车换“能”，政策催化不断。在指导意见侧，2 月工信部等七部门明确在制造业绿色发展中要提升新能源汽车的产业占比；在实施侧，近期国务院等部门正积极推动消费品以旧换新，提出汽车换“能”，要提高新能源汽车、节能型汽车销售占比，未来补贴可期；而新的购置税减免技术要求也将于6 月起实施，有望加速部分新能源车Q2 销售。政策端组合拳有望有力刺激新能源车消费。 锂电基本面利空出尽，估值见底修复。随着年报/一季报落地，锂电利空因素已经排除，更需要关注量/价/估值端的利好因素，如量端排产上行、价端见底企稳甚至出现部分反弹、估值端以旧换新/美国补贴放松石墨环节的积极影响，在多重因素综合作用下，我们认为机会大于风险，国内锂电环节EPS 和估值端的修复有望成为趋势。 建议关注：六氟环节天赐材料(002709，未评级)、天际股份(002759，未评级)、多氟多(002407，未评级)、新宙邦(300037，未评级)；细分行业龙头宁德时代(300750，买入)、尚太科技(001301，未评级)、恩捷股份(002812，未评级)、科达利(002850，未评级)；充电桩及快充万马股份(002276，买入)、信德新材(301349，未评级)；固态电池上海洗霸(603200，未评级)、丰元股份(002805，未评级)，氢能科威尔(688551，未评级)、华光环能(600475，未评级)、石化机械(000852，未评级)。 风险提示 政策变化风险；电动车销量不达预期风险；原材料价格波动，盈利变化风险；产能投放加快，过剩引发行业竞争风险。 |
