| 银保监会主席郭树清日前接受采访时表示， 14 家平台企业金融业务专项整改已经基本完成。蚂蚁集团等相关公司也相继发布公告，蚂蚁集团不再有实控人。 互联网金融或迎拐点，进入常态化监管，相关企业迎来长期健康发展时期。 事件： 新华社1 月7 日消息，人民银行党委书记、银保监会主席郭树清日前接受采访时表示，要促进互联网平台企业健康发展。14 家平台企业金融业务专项整改已经基本完成，少数遗留问题也正在抓紧解决。后续将实行常态化监管，鼓励平台企业合规经营，在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。 1 月8 日蚂蚁集团公告宣布，因股东投票权结构变化，马云不再是蚂蚁集团实际控制人，变更后公司转为无实控人的状态；蚂蚁集团相关管理层成员不再担任阿里巴巴合伙人。恒生电子等相关上市公司同步披露蚂蚁集团股权结构调整后公司的股权变更情况。 点评： 监管压力逐步缓释，互联网金融迎来发展拐点。2021 年4 月金融监管部门约谈了13 家头部互联网平台，针对持牌经营、公司治理机制、监管合规、公平竞争、消费者权益保护等方面提出整改要求。当前，互联网金融业务整改初步落地，监管风险缓释和监管态度转变，互联网金融行业有望在合规背景下迎来复苏。竞争格局或趋于稳定，中小公司难以短期通过激进方式实现跨越式发展，头部公司凭借业务整改领先和牌照齐全等优势有望进一步巩固优势。 小微金融和消费金融或成主要发力点。银保监会主席郭树清在采访中还表示要加大货币政策向民营企业的倾斜力度，保持信贷总量有效增长，推动降低综合融资成本；要满足下沉市场的需求，鼓励消费并加强对消费的金融支持。 互联网平台凭借其丰富的用户基础、消费场景、数据积累，在B 端C 端相较于传统金融机构具有覆盖广、体验好、门槛低、效率高等优势。据悉，目前国家政策性银行已经与互联网平台展开合作，通过小微转贷形式，由互联网平台系银行转贷给小微企业。1 月6 日，银保监会发布“三个办法一个规定” 征求意见稿，旨在完善监管要求，提升信贷管理能力和金融服务效率，重心倾向个体工商户和小微企业。在整改基本完成背景下，互联网平台有望成为拉内需促消费、扶持小微企业、发展普惠金融的利器，与实体经济共生共荣。 蚂蚁集团重大整改项持续落地，称暂时并无重启上市计划。近期，除了公司股权结构变更、表决权分散透明化、公司治理机制持续优化等重大表更之外，公司旗下消费金融公司也完成增资，监管重点关切项目持续稳步落地。1 月8日，公司称暂无启动上市计划。我们认为公司短期内上市仍存在一定阻力： 一方面公司股权变更或涉及公司A 股上市对实控人三年内不得变更的要求；另一方面公司距离全面完成整改仍缺少金控牌照和征信牌照。整改的基本完成和监管态度的转变或成为牌照落地的前置信号，公司整改有望加速推进。 投资建议：我们认为互联网金融将在监管压降和整改后迎来复苏发展，规模稳步提升的同时迎来估值修复。建议关注拥有B 端用户基础和金融服务属性的头部平台公司，关注消费金融赛道。 风险提示：监管政策收紧 |
