| 钢铁：钢价环比+4.47%。钢厂减产下供给端持续收缩，传统需求淡季下，需求端表现较弱。在“稳增长”政策背景下，下半年钢铁板块的需求或迎来修复，仍需关注供给端的减产情况以及稳经济措施效果，长期看需关注成长型特钢。 铜：LME 铜/长江有色铜价环比+6.48%/+6.79%。美联储偏鸽派言论缓解市场担忧。铜价下行后下游接受度提升，本周库存下行，叠加下半年国内稳经济措施发力预期，铜价企稳回升。 铝：LME 铝/长江有色铝价环比+1.56%/+2.64%。美联储偏鸽派言论缓解市场担忧，海外能源短缺限制供给。国内供给端产能释放空间已经不大，需求端在国内稳经济政策刺激下有望反弹，当前库存处于低位并持续去化，铝价企稳回升。 锂：电碳/氢氧化锂价格环比+0.21%/持平。商务部消费促进司副司长安宝军表示，商务部将坚定实施扩大内需战略，进一步加大扩大汽车消费，有望提振锂下游需求。当前Q3 补库需求正支撑价格回升；未来供应端增量有限，Q4 盐湖或出现季节性减产收缩供应；原料端价格处高位支撑价格，看好后续锂价走高。 稀土：氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-3.34%/-0.64%/+2.20%。价格长期处于高位情形下，下游维持刚需采购；供应端难有增量，供需双弱下短期价格以震荡为主，下半年是汽车旺季，同时工业机器人景气较好，看好下半年稀土需求，后续价格或有上行动力。 投资建议 钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）、融捷股份（002192）。稀土建议关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。 风险提示 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 |
