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卫星化学(002648):突破“卡脖子”技术 Α-烯烃项目环评公示

2022-8-4 13:19| 发布者: 神童股手| 查看: 220| 评论: 0

摘要: 事件:卫星化学1000 吨/年α-烯烃工业试验装置项目环境影响评价一次公示。 卫星石化绿色化学新材料产业园项目总投资约150 亿元,建设内容包括年产20 ...
事件:卫星化学1000 吨/年α-烯烃工业试验装置项目环境影响评价一次公示。

    卫星石化绿色化学新材料产业园项目总投资约150 亿元,建设内容包括年产20 万吨乙醇胺(EOA)、年产80 万吨聚苯乙烯(PS)、年产10 万吨α-烯烃与配套POE、年产75 万吨碳酸酯系列生产装置及相关配套工程,项目分三期建设,预计 2027 年12 月全部建成投产。根据连云港徐圩新区网站,2022年6 月10 日,绿色化学新材料产业园项目中1000 吨/年α烯烃工业试验装置已进行环评一次公示。

    α-烯烃应用广泛,主要用于合成聚乙烯。线性α-烯烃是指双键位于分子链端部的直链单烯烃,在工业生产中通常指C4+的高碳直链端烯烃,其中C4~C8α-烯烃(1-丁烯、1-己烯和1-辛烯)常作为高密度聚乙烯(HDPE)、线性低密度聚乙烯(LLDPE)和聚烯烃弹性体(POE)的共聚单体。C8~C12α-烯烃可用于合成高级合成润滑油聚α-烯烃(PAO)以及烷基苯等。C12~C16α 烯烃多用于洗涤剂、香料的生产或三次采油。目前聚乙烯是α-烯烃最大应用领域,之后是用于生产洗涤剂、润滑剂、增塑剂醇等产品。

    国内高端α-烯烃产品供应不足,市场需求依赖进口。根据程嵩鹏等的《线性α-烯烃供需状况及生产工艺研究进展》,海外Shell 公司、ChevronPhillips 公司、Sasol 公司、Dow 和ExxonMobil 公司占据α 烯烃市场,合计产能占全球总产能的78%。2018 年,全球α-烯烃(不含1-丁烯)总产能为469 万吨,中国C6 以上α-烯烃产能仅为7.5 万吨,占比不足2%,C8 以上的α-烯烃完全依赖进口,进口量高达15 万吨,占国内市场消费量的70%以上。

    卫星化学生产α-烯烃具备成本优势。乙烯齐聚法是生产α-烯烃主要工艺,利用该法生产的α-烯烃占整个α-烯烃生产总量的 95%以上。乙烯齐聚法以精制乙烯为原料,在聚合催化剂的作用下进行有规立构共聚生产,具备产物选择性及纯度高的优点。卫星化学拥有国内仅有的进口乙烷制乙烯装置,原料可自给,生产α-烯烃具备成本优势。

    盈利预测与投资评级。我们预计公司 2022~2024 年归母净利润分别为 81亿元、100 亿元、115 亿元,EPS 分别为 3.35 元、4.16 元、4.80 元,按照 2022 年 EPS 以及 10-12 倍 PE,对应合理价值区间 33.50-40.20 元,维持“优于大市”评级。

    风险提示。项目建设进展不及预期;产品价格大幅波动

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