| 供应链紧张已成为汽车电动化提速最大的挑战。一方面，随着全球汽车行业加快电动化转型，动力电池市场需求高歌猛进，相关企业纷纷扩产，且车企也加快自建电池厂，行业竞争将更加激烈，使得车用动力电池材料供需面紧平衡持续。另一方面，对供应不足的担心，导致产业链中的相关公司都在过量下订单。根据高工锂电的预测，动力电池一定会出现供需紧张问题，这也导致车企纷纷加大电池订单，而这种传导到上游材料企业的订单有可能比原计划高出1-3倍，由此使得产业链供需不平衡更显著。 疫情成为材料荒的加速器。自2020 年以来，突入其来的疫情黑天鹅对汽车市场造成多次冲击，致使车企对未来汽车总销量持悲观预期。在疫情暴发之初就有车企主动下调或撤单，供应链备货大幅下降，生产计划萎缩。然而意想不到的是，2020 年四季度新能源车市向好，动力电池材料产能开始出现不足。直到2021 年二季度之后，动力电池材料产能才得以释放。市场供需错判叠加产业链上下游企业传导不畅，加剧了材料的供应短缺，引发全球性锂电供应链的供需和价格震荡。据高工锂电数据，自2021 年以来，锂电四大主材、镍/钴/锂/铜/铝、氢氧化锂、碳酸锂、六氟磷酸锂、PVDF、VC 等价格集体上涨，部分辅材较2020 年已经上涨数倍。眼下这两年的锂电池材料荒是多重因素叠加的结果，偶发因素导致的材料生产周期引起的产能紧张，一旦新产能逐步落地便能缓解眼下的材料紧缺的局面。 供应链紧张致使电芯厂和车企纷纷绑定上游保供。进入2022 年二季度，从高工锂电的反馈数据看，目前多家电芯企业只能保供部分核心客户，另有一部分车企只能保证SUV 车型的动力电池供应，部分电动车车企区域市场4S 店出现没有现车的局面，电动车购车周期长的情况在业界较为普遍。有部分电芯企业为了保证生产经营的正常进行，会派人蹲守上游材料厂，以便抢先拿到新生产出来的电池材料。除了抢上游材料订单，战略性抢占上游资源也成为部分电芯企业或者车企稳定供应链的方式。 上游材料企业成为产业链追逐的焦点。为保障对下游市场的供应，电池企业也在增加电池材料备用风险库存，并锁定长约，来获取稳定的材料供货，使供应链保有比以前更多的库存。但部分紧缺材料的市场波动较大，又使得长约的周期从年度变成了季度甚至是月度。汽车制造商过去一般不会直接绕过零部件厂商去垂直布局材料，而材料荒则改变了这一行业惯用做法，不少车企开始主动接触材料厂商去抢上游材料以求保供。材料荒导致上游企业的话语权在整个产业链中处于较重要地位。 风险提示：新能源汽车销量不及预期，电池排产进度不及预期。 |
