事件：公司今日公告，河南省国资委已同意本次股权转让方案。 点评：1)河南装备集团拟通过公开征集受让方协议转让其持有的16%的郑煤机股权，且意向受让方需为单一法律主体(包括单一主体或不超过两个法律主体组成的联合体)。股权转让实施完成后，受让方将成为公司第一大股东，且国有持股比例将下降至18%(河南装备集团持股14%+河南资产管理公司持股4%)，国有持股比例低于20%。2)本次转让价格不低于7.07元/股。3)公开征集期为30个交易日，申请材料直接交由河南装备集团审理，未通过股权交易所。本次征集条件主要考虑受让方能否促进公司长期发展，以及能否为公司有效引入资本和战略资源，价格不是唯一因素。 推荐逻辑：公司隐含业绩被低估；SEG盈利能力面临反转改善；48V发展空间大；叠加国企改革！1。 煤机板块盈利能力强且稳定！，受国家政策驱动，煤矿客户增加了对智能化综采装备和系统的需求，预计未来几年煤炭设备需求将保持稳定，未来煤机利润有可能小幅下降，但波幅不大。 2。 汽车零部件板块亚新科稳定增长，SEG 方面裁员大幕拉开，将改善成为有持续盈利能力的资产。 3。 48V系统发展空间大，欧洲刚刚开始起步，渗透率在大幅提升，未来或将成为主流的节能路线之一。 4。 国企改革方案获得国资委正式批复！ 盈利预测：预计公司2020-2022年利润为14.5亿、22.3亿和26.5亿，PE为14倍、9倍和8倍，维持“买入”评级。 风险提示：煤机订单不达预期；SEG业绩不达预期。 |
