| 事项： 近日，多国气象组织纷纷宣称东太平洋地区的海水异常变冷导致的拉尼娜现象大概率在今年年底至明天年初发生。 投资要点： 拉尼娜现象是一种气候“加剧异常”现象。拉尼娜现象，是指赤道太平洋区域海水异常变冷的现象，也称为“反厄尔尼诺”或“冷事件”，是厄尔尼诺现象的反相，一般跟随在厄尔尼诺事件后面。拉尼娜和厄尔尼诺通常交替出现，此消彼长。厄尔尼诺现象能够导致全球气温明显升高，夏季更热，冬季不冷。而拉尼娜现象是一种气候“加剧异常”现象，比如该热更热、该冷更冷、该涝更涝，该旱更旱的气候异常情况。拉尼娜现象一般2-7 年发生一次，自1954 年以来，已观测到的拉尼娜现象共17 次，其中强拉尼娜现象6 次，中度4次，弱拉尼娜现象7 次。 2020 底-2021 年初大概率发生拉尼娜。各国气象研究机构的预估模型显示2020 年冬天大概率发生拉尼娜，有超过1/2 的机构模型认为拉尼娜将在11 月至12 月的高峰季节到达中等强度的边界后开始减弱，约在2021 年4、5 月左右消退。 拉尼娜将导致全球多地区气候异常，我国可能出现寒冬。当拉尼娜发生时，太平洋东西两岸的赤道及低纬度地区气候异常比较明显，不同地区干旱、暴雨、低温等异常气候发生概率加大。哥伦比亚大学国际气候与社会研究所对未来半年的全球降水量做了预测，结果显示： 今年10 月至明年1 月，受拉尼娜影响，马来、印尼将会出现高于均值70%的多雨现象，而北美南部、阿根廷东北部、巴西南部则会异常干燥，降水将低于常值60%以上。根据历史经验，受拉尼娜现象的影响，我国可能出现寒冬，极端条件下也可能会引发自然灾害。比如，2008 年冬季我国南方多地方发生大雪，有一部分原因和拉尼娜现象有关。由于气候是受诸多因素影响，对于2020 年我国冬天是寒冬还是暖冬气象专家仍有争议，不过，局部地区出现寒冬是大概率事件。并且，10 月上旬我国多地包括河南、陕西、山西、四川、甘肃、黑龙江等均出现降雪，提前入冬，也印证这一判断。 投资建议：拉尼娜影响下，建议关注羽绒服、家纺、电热取暖、电热火锅、火锅调味料和速冻食品、粮食作物的投资机会。1）羽绒服： 寒冬背景下，羽绒服销售有望将迎来高增长；2）家纺：严寒天气利好具备御寒属性的被芯、枕芯等家纺品类；3）电热取暖：在寒冷天气加持下，取暖需求增加，电热设备或电热小家电销售有望实现快速增长；4）电热火锅：强冷天气提振火锅需求叠加疫情对火锅店的消费分流，家庭场景下的电火锅等细分品类迎来机会；5）火锅调味料和料制品：气温低有望刺激火锅消费需求；6）粮食作物：气候异象或带来全球大豆、玉米及稻麦等作物平均单产下降，进而推动全球农产品价格上行。 风险因素：1）拉尼娜造成的气候异常不及预期风险；2）疫情二次爆发造成消费不及预期风险；3）股市系统性波动风险。 |
