业绩股价双增下东方雨虹谋扩产 拟募资80亿投入13大项目

　　防水材料龙头东方雨虹(002271，SZ)启动再融资计划。10月15日晚间，公司发布定增预案，拟发行股份募集不超过80亿元资金，募资主要用于产业链延伸、主业扩产以及补充流动性。

　　这是东方雨虹上市后第三次推出定增方案，前两次定增的实施均让公司上了新台阶。对于此番定增，公司表示是为了实现市场全覆盖，完成面向全国的战略布局。

　　拟定增募资80亿元

　　据东方雨虹公告，公司拟向不超过35名特定投资者发行不超过约4.71亿股股份，募集资金总额不超过80亿元(含本数)。发行将通过询价方式确定发行价格，定价基准日为本次发行股票发行期首日。

　　这80亿元的募资，东方雨虹计划主要用于扩产以及产业链延伸。定增预案显示，募投项目合计有13个，包括“广东东方雨虹建筑材料有限公司花都生产基地项目”、“年产13.5万吨功能薄膜项目”、“年产15万吨非织造布项目”等12个生产项目；同时，公司计划使用24亿元募资补充流动性。

图片来源：东方雨虹公告截图

　　对于实施此次定增的目的，东方雨虹称，是为在现有防水材料主业的基础上，向功能性薄膜、非织造布等上游产业自然延伸，打造新的盈利增长点，未来形成协同发展的局面。

　　东方雨虹还称，考虑到日益发展的防水材料市场和公司现有生产基地布局，公司拟利用此次募资在华东、华北、东北、华南、西南地区建设生产基地和进一步扩产，实现市场全覆盖，完成面向全国的战略布局。

　　《每日经济新闻》记者注意到，东方雨虹本次推出的部分募投项目实施地点位于杭州、保定、重庆、南通等城市。

　　梳理东方雨虹过往公告可发现，公司此前已经透露出大举扩产的计划。

　　今年7月以来，东方雨虹陆续发布了多份投资协议公告，拟投资建设数个项目，合计投资金额超百亿元。除传统的卷材、涂料外，上述项目的投资范围还包含了节能保温材料、功能涂层、建筑涂料、减水剂、民用建材等多种产品。

　　东北证券曾表示，东方雨虹此举有望进一步实现产品结构的优化升级，同时也扩大公司生产与供货能力，满足市场需求，扩大龙头企业优势，提高市占率。

　　防水材料产销持续高增长

　　大规模的融资扩产，东方雨虹的底气何在？防水材料产销持续高增长无疑是公司的最大底牌。

　　东方雨虹是国内规模最大的防水材料制造企业，在原材料采购、存储、规模效应等方面均具有一定优势。近年来，公司防水材料的营收占比基本在80%以上，且增长态势明显。

注：图中占比为2019年年度数据

　　华创证券研究报告披露的数据显示，2019年东方雨虹防水卷材产量为4.5亿平方米，约占全国规上企业产量的24%，2016年~2019年增长率维持在30%~55%；2019年公司防水涂料产量105万吨，近6年复合年均增长率高达40%，按全国400万吨防水涂料的规模计算，公司市占率约26%。

　　从业绩上看，东方雨虹自2008年上市以来一直保持增长态势(如下图)。

　　《每日经济新闻》记者注意到，对于未来防水行业的景气度，券商普遍看好。

　　东吴证券指出：防水材料产量逐年上升，下游刚性需求显著；老旧小区改造推动需求释放；地产投资保持10%的低速增长趋势，集中度提升。因此，防水材料的市场需求依然保持强劲。

　　光大证券则认为，随着国内防水材料、工程施工和验收等标准升级且逐步对标国际标准，预计升级带来整体防水材料产品质量和用量提升，将大幅推升防水工程造价，叠加存量市场防水修缮需求持续增长，推动防水材料行业整体扩大。

　　此外，华创证券在其研究报告中称，防水行业分散度较高，供给端仍存在较大改善空间，东方雨虹作为行业内的绝对龙头，短中期内预计仍将充分享受行业集中度提升的红利；长期来看，公司多品类布局以及修缮市场空间打开也有望支撑成长。

　　近5个交易日，东方雨虹股价累计上涨6.49%。