| 事件：7 月29 日晚，国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室发布《全国药品集中采购文件（GY-YD2020-1）》，同时对该轮集中采购的品种目录，各地首年约定采购量和各采购品种首年约定采购量进行了发布。 观点： 新增56 个品种，我国带量采购总品种数将达113 个。继“4+7”和扩围的25 个集采品种以及第二轮的32 个品种后，全国药品集采所涉品种范围继续加速扩容，此次第三轮将新增56 个品种，合计总集采品种数将达113 个。 大体延续上一轮中标模式，最多入围企业数扩大至8 家。 中标模式仍旧根据实际申报企业数阶梯调整，最多入围家数从6 家扩大至8 家，相比于“4+7”集采的独家中标与扩围的最多3 家中标模式，第二轮和本轮皆采取大致相同的中标模式，竞争格局也相对缓和，同时也兼顾了更多通过一致性评价企业。 本次采购周期制定与第二轮细则略有不同。本次集采的采购周期细则制定过程中，把全国实际中选企业为 2 家的品种，采购周期原则上被从2 年降为1 年。 集采进入常态化阶段，市场反应将继续边际弱化。在经历“4+7”、扩围和第二轮集采后，药企及资本市场对于政策导向已经有了充分的判断和认知，本轮集采所涉品种也符合此前的市场预期，我们认为，市场对第三轮集采的反应将继续边际弱化。 投资建议： 1）优质特色原料药企业或显著受益。集采国内优质制剂企业高比例中标，制剂层面的国产替代加速将推动我国原料药领域的国产替代；另外，随着集采品种价格大幅下降，相关疾病领域用药渗透率也有望出现大幅提升，相关集采品种制剂的销售量也有望大幅增长，将导致我国原料药市场需求同向增长，利好我国优质原料药企。推荐标的：普洛药业（000739）、富祥股份（300479）。 2）仿制药行业利润将受挤压，有望向创新加速转变。带量采购趋于常态化，仿制药降价将成为长期趋势，预计未来整个仿制药行业的利润将受到进一步的挤压，这也会促使国内制剂企业向创新加速转变，建议关注具有较高确定性的医药创新产业链相关个股的投资机会。推荐标的：凯莱英（002821）、泰格医药（300347）。 风险提示：政策推进低于预期。 |
