石膏板行业巩固龙头地位,防水材料和轻钢龙骨业务齐头并进。公司在保证石膏板市场份额始终稳定在55%左右的前提下,实现产品优化,巩固龙头地位。同时稳健有序地推进防水材料和轻钢龙骨业务的发展。2019年北新建材营业收入133.23亿元,同比增长6.03%。受到美国诉讼案影响,归母净利润为4.41亿元,同比下降82.11%。诉讼费用为一次性影响,未来不确定性因素有望消除。
主业经营稳健,维持“买入”评级。公司2020-2022年实现营业收入149/167.8/189.98亿元,同比增长12%/13%/13%;实现归母净利26.58/33.07/40.84亿元,同比增长503%/24%/24%,对应EPS为1.57/1.96/2.42元。当前股价对应2020-2022年PE为15/12/10倍,给予“买入”评级。公司石膏板龙头地位稳固,防水材料业务布局值得期待,维持“买入”评级。 风险提示:大盘系统性风险,地产竣工端需求不及预期 。 |