股票之声

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

股票之声 首页 个股评级 查看内容

东北证券:招商银行买入评级

2020-4-1 10:28| 发布者: 神童股手| 查看: 671| 评论: 0

摘要:   一路坚守零售的原因:(1)招行管理层稳定,一脉相承,王世祯,马蔚华,田惠宇,都致力于发展零售业务,战略层面的统一促使招行沿着正确的道路一路前行,终获丰收。(2)招行股权相对集中,招商局一直作为公司的实际 ...

  一路坚守零售的原因:(1)招行管理层稳定,一脉相承,王世祯,马蔚华,田惠宇,都致力于发展零售业务,战略层面的统一促使招行沿着正确的道路一路前行,终获丰收。(2)招行股权相对集中,招商局一直作为公司的实际控制人,能够保证战略的稳定和管理层的稳定。(3)招行自实施零售战略后,多项经营指标向好,终获市场认可。

  零售护城河坚固在哪儿:(1)招行处于零售业务发展的第三阶段,真正实现了以资产端发力为始,以资产结构优化为终的零售业务链条闭环。(2)存款结构较同业具有明显优势,负债成本低。(3)中间业务收入维持在较高水平。

  零售业务成果:(1)信用卡借记卡业务提供了庞大零售客群。(2)金葵花,成为客群分层的靓丽名片。(3)私行业务,AUM和户均AUM碾压同业。

  布局金融科技新战场:(1)各大银行加快布局金融科技。(2)金融科技具有提升客户粘性,优化风险管理模式和水平,重塑传统业务、提高服务效率、构建金融服务的闭环生态圈四大效能。(3)招行金融科技遥遥领先。金融科技作为银行发展的新赛道,有望带领银行弯道超车。招行已经明确将自己定义为金融科技银行,未来谁能争夺数字化时代金融服务入口,谁将是最终的赢家。

  投资建议:预计 2020-2022 年营收增速分别为 9.71%、10.36%、 10.85%,归母净利润分别为 15%,15%,15%。ROE 分别为 16.23%、 16.20%、16.21%,每股净资产分别为 27.96 元,32.17元, 36.91元,2020-2022 年 PB 为 1.11X/0.97X/0.84X, 1.6 倍 PB 以上估值是比较合理的水平,给与“买入”评级

  风险提示:宏观经济下行,资产质量恶化。


鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

小黑屋|Archiver|手机版|股票之声 ( 京ICP证080305号 )京公网安备 11010602010184 号

GMT+8, 2020-5-25 13:53 , Processed in 0.040752 second(s), 7 queries , MemCache On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

返回顶部