1月19日晚间，A股光伏龙头公司中环股份发布公告称，公司于1月19日收到控股股东中环集团通知及中环集团转发的其股东津智资本(持有中环集团51%股权)和渤海国资(持有中环集团49%股权)出具的《关于中环集团混改信息预披露的告知函》。津智资本和渤海国资拟于2020年1月20日将其持有的中环集团股权在天津产权交易中心进行产权转让项目信息预披露，拟共同转让所持中环集团的股权，转让比例合计为100%。 事实上，数日来，市场对中环股份控股股东中环集团拟开展混改一事已有猜测，尽管详情未知，但业界人士认为，混改有望提升公司综合竞争力。首先，启动混改，说明集团进一步向市场化治理转变，拟引入新的资本与资源，推进集团高质量发展。其次，混改将会为上市公司注入新的活力，有效提升公司经营能力与可持续发展能力，实现产业经营与资本运营的协同发展。无论如何对中环股份来说都是好事。 根据截止到2020年1月16日的信息，中环股份第一大股东为中环集团，持中环股份7.67亿股，占比27.55%；此外，天津渤海信息产业结构调整股权投资基金有限公司持中环股份2.41亿股，占比8.64%，为第二大股东。 作为此次拟开展混改的主体，中环集团现拥有国有全资、国有控股及参股企业250余家(其中上市公司4家，新三板挂牌企业3家)。其官网信息显示，2018年集团大口径营业收入1251亿元，利润总额35.8亿元。其中国有经济实现营业收入457亿元，利润总额18亿元。 而作为中环集团旗下最为优质的上市平台，中环股份2018年实现营业收入137.6亿元，同比上年增长42.63%；实现归属于上市公司股东的净利润6.3亿元，同比上年增长8.16%。在此基础上，2019年前三季度，中环股份实现营业收入120亿元，较上年同期增长29.82%；实现归属于上市公司股东的净利润7亿元，较上年同期增长64.84%。 源于“天津市政府正在将所持两家上市公司的股份出售给TCL集团进行初步洽谈”的传闻，市场猜测中环集团拟开展混改的交易对手正是A股公司TCL集团。 不过，1月19日晚间，TCL集团发布公告称，公司战略团队正在对上述领域展开研究覆盖，包括产业内相关企业个体的分析跟踪，但未达成任何确定的意向，不存在依据《深圳证券交易所股票上市规则(2018年修订)》等规定应披露而未披露的信息。 该公告还显示，TCL集团现行的战略聚焦为：巩固半导体显示及材料业务的规模和效率优势，加速产业链纵向延伸和产业横向整合，尤其是在基础材料、下一代显示材料，以及新型工艺制程中的关键设备等领域的布局，实现产品、技术和生态的全球领先。 事实上，中环集团控股子公司层面的混改，早已有过成功案例，而TCL集团也与中环集团渊源颇深。作为混改范本的七一二2018年2月份已成功上市，而七一二2015年初次引入社会资本，引入的战略股东就是TCL集团。2016年6月份，七一二完成股份制改革，2018年2月份成功登陆上海证券交易所。市场人士认为，由于七一二的国企混改取得了巨大的成功，引领示范效应明显，推动了中环集团加大力度进行混改。 而作为这次混改的焦点公司中环股份，近年来，公司充分发挥硅材料制备技术国际领先优势，围绕上下游产业链，先后引进苹果公司、sunpower公司、光伏组件制造央企东方电气公司、半导体材料设备龙头上市民企昌盛机电等战略伙伴，形成了光伏硅材料、电池片、电池组片、电站运营全产业链，增强了行业话语权、市场竞争力和运营能力。2018年年报数据显示，中环股份半导体材料业务毛利率达到了30.08%，约是新能源材料业务毛利的1倍。而业界一直认为，我国半导体产业将在5G、物联网、AI等的驱动下，迎来新一轮景气。 申万宏源认为，随着混合所有制改革进一步推进，中环集团治理体系、国有资本运营效率、激励体系等均有望优化，上市公司长期发展势头良好。 华创证券认为，若混改顺利落地，有望促进集团进一步向市场化治理模式转变，一方面，通过混改引入市场化机制，将优化公司治理，推进市场化运营，促进积极参与市场竞争，提升资本利用效率；另一方面，将有助于实现人力、技术、组织资源的有效整合以及管理机制的协同互补，完善激励制度，充分激发创新活力，扩大人力资本优势，改善集团整体经营效益，提升整体竞争实力。中环股份在光伏及半导体硅片领域拥有深厚积累，技术创新性及产品品质均处于领先地位，控股股东积极推进混改，有望为公司注入新活力，助力公司夯实龙头地位，扩大竞争优势。 对于中环集团拟展开的混改，中环股份公告称，中环集团开展国有企业混合所有制改革拟通过股权转让形式引入投资者，导致其股权结构发生重大变化，可能将会导致公司的实际控制人发生变更。本次混合所有制改革将在天津产权交易中心以公开挂牌方式进行，是否有受让方成功摘牌存在不确定性。 （文章来源：证券日报） |
