东北证券：诚迈科技买入评级

　　移动互联及智能终端技术提供商，与华为长期展开稳定合作。公司专注于嵌入式软件技术研发与创新，软件技术人员劳务输出业务收入占比近九成，长期与华为展开稳定合作，近年来华为相关业务收入占公司总收入的30%左右。2019年，公司携手国产操作系统一线厂商深之度设立统信软件，持有统信软件44.44%的股权。

　　统信软件凭借五大核心优势打造国产操作系统新旗舰。除统信软件外，天津麒麟、中标软件，以及华为处于国产操作系统一线位置，中国软件整合旗下天津麒麟和中标软件，打造操作系统“国家队”；华为与深之度等厂商一同构建OpenEular开源操作系统社区，赋能产业伙伴。我们认为统信软件具有五大核心优势，包括：　　Linux OS行业快速发展，国产操作系统潜在市场空间广阔。2017年全球Linux操作系统市场总收入为27.17亿美元，预计2023年将达到70.74亿美元。2017年中国国产操作系统市场规模超7亿元，仅占操作系统市场不到1%，潜在空间巨大。操作系统作为基础软件类产品，具有显著规模效应，随营收规模扩张，净利率有提升潜力。

　　1、国产操作系统整合是大势所趋，统信软件率先推出统一操作系统UOS产品，具有先发优势；

　　2、率先与华为实现实质性深度合作，在华为和荣耀matebook等系列笔记本上实现预装，并助力华为积极打造鲲鹏产业生态；

　　3、社区运营能力优秀，深度社区注册会员数超9万人，在全球主流开源操作系统社区中排名第三位；开发者基因也是公司的核心优势；

　　4、员工数量超700人，是国内最大的操作系统研发团队，母公司诚迈科技更有近3000人，具有技术研发人才规模优势；

　　5、志在高远，统信软件定位不仅是对传统操作系统的替代，更是超越，前瞻性研发下一代平板、电脑、触摸屏智能计算设备操作系统。

　　盈利预测：2019年，由于增资统信软件，公司将确认1.614亿元(税前)的投资收益，假设于2019年确认，预计2019-2021年，归母净利润分别为1.68/1.06/1.63亿元，EPS分别为2.10/1.32/2.03元，当前股价对应PE分别为60/96/62倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：行业推广不及预期，操作系统行业竞争加剧。