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中国太保(601601):培育队伍质量 挖掘科技潜力

2019-11-8 10:57| 发布者: 神童股手| 查看: 82| 评论: 0

摘要: 核心观点: 三季报业绩披露 公司前三季度实现归母净利润229.14 亿元,同比增长80.2%,EPS2.53元/股;归母净资产1702.33 亿元,较年初增长13.8%。年化净投资收益率4.8%,总投资收益率5.1% 。 队伍专注质量,聚焦价值增 ...
核心观点:

    三季报业绩披露

    公司前三季度实现归母净利润229.14 亿元,同比增长80.2%,EPS2.53元/股;归母净资产1702.33 亿元,较年初增长13.8%。年化净投资收益率4.8%,总投资收益率5.1% 。

    队伍专注质量,聚焦价值增长

    公司前三季度寿险业务收入同比增长5%,其中个人客户代理人渠道实现收入1708.34 亿元,同比增长6.8%,个险新单同比下降12.3%。公司当前处于战略渐进期,全面转型2.0 时代,提出三个聚焦:聚焦价值、聚焦队伍、聚焦赋能。未来公司团队有望进一步瘦身减负,提高优质人才占比。

    财险相对平稳,借力科技赋能

    前三季度太保产险实现保险业务收入1,004.56 亿元,同比增长12.9%,其中:车险业务收入674.47 亿元,同比增长5.3%;非车险业务收入330.09亿元,同比增长 32.3%。未来公司将进一步开发科技手段,提升财险业务效率。以“太慧赔”为代表的科技工具,帮助打造全链条理赔服务体系。

    投资建议

    公司利润释放主要因为所得税政策调整,公司当前H 股相对A 股折价26%。预计公司2019-2021 年EPS3.72、4.33、5.08 元/股。对应A 股P/E9.3、7.98、6.80 倍,P/EV0.82、0.72、0.63 倍。当前公司股价不足一倍内含价值,以19 年一倍内含价值预测,公司A 股合理价值在42.07 元/股,对应港股合理价值46.72 港币/股(即时汇率0.9004),维持买入评级。

    风险提示

    负债端压力超预期,投资端波动过大等。

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