| 市场及板块走势回顾: 节前 6日传媒板块指数下跌 4.78%,上证综指下跌3.37%,深证成指下跌 4.40%,创业板指下跌 4.55%。板块涨幅前三:掌趣科技(+15.05%)、光线传媒(+10.38%)、文投控股(+9.88%);板块跌幅前三: 宣亚国际(-16.58%)、人民网(-15.76%)、华谊嘉信(-15.07%)。上周纳斯达克中国科技股指数上涨 1.09%。美国中概股最近一周涨幅前三:好未来(+11.64%)、新东方(+7.40%)、陌陌(+6.98%);跌幅前三:乐信(-11.36%)、蘑菇街(-10.73%)、宜人贷(-8.33%)。上周恒生中国企业指数下跌 0.01%。 港股最近一周涨幅前三:慧聪集团(+10.09%)、微盟集团(+9.07%)、美团点评(+4.57%);跌幅前三: 51信用卡(-5.69%)、金山软件(-4.12%)、欢喜传媒(-3.47%)。 十月策略:节前 6个交易日市场整体回调,股价低位游戏【掌趣】(+15.05%),以及我们 9月 4日外发深度报告、并持续提示的电影板块【光线(+10.38%)、文投(+9.88%)、幸福蓝海(+9.73%)、华谊(+4.19%)、万达(+3.69%)】涨幅靠前,部分前期已体现明显收益的龙头有所回调。 9月传媒板指上涨 2.73%,大幅跑赢大盘。其中,游戏【掌趣(+36.60%)、三七(+17.33%)、游族(+17.26%)】,我们月初深度报告推荐国庆档催化电影【金逸(+24.48%)、幸福蓝海(+15.18%)、北文(+12.28%)、文投(+11.18%)、万达(+10.54%)、光线(+9.09%)、中影(+8.88%)】,深度报告覆盖【值得买(+27.96%)】以及不断拓展 5G 业务【平治(+18.60%)】等取得明显超额收益。 进入十月,创业板三季报预告将陆续披露,当下重点关注: 1)持续核心推荐价值龙头包括【东财、视觉、芒果】以及游戏板块已体现明显超额收益,近期部分标的回调正常,维持中期推荐。 2)优质内容及爱国情绪推动下国庆档票房高增长超市场预期(不只单部片),电影板块环比改善可继续关注,截止 10月 6日,国庆档 7日票房累计 46.4亿,同比增长 133.7%,观影人次1.2亿,同比增长 119.8%,兑现我们前期推荐逻辑,单片关注《我和我的祖国》参与方【阿里影业、光线、万达、猫眼、华谊、横店、金逸、中影等】,《中国机长》参与方【阿里影业、万达、幸福蓝海等】,渠道关注【万达、横店、中影】。 3) 5G 拓展【顺网、平治】及 VRAR 等。 4)季报良好个股。 关注领域及个股: 1)子领域龙头, 持续推荐价值龙头【东财(旗下首只基金已上报)、芒果】及环比改善【视觉】、 5G+混改【平治(定增等待批文,5G 兆能带来弹性)】等; 2)电影板块, 国庆档票房同比增长 130%+超预期,关注单片包括《我和我的祖国》和《中国机长》参与方【阿里影业、光线、猫眼等】,渠道【万达、横店、中影】; 3)游戏板块, 9月已体现质优资产估值修复行情,中长期逻辑云游戏、VAAR 关注度提升,继续推荐【三七(《大天使之剑》获得版号)、完美、游族、吉比特】,及云游戏概念【顺网、凯撒】等; 4)国企板块, 政策扶持央视旗下融媒体+超高清【中视传媒】、其他融媒体概念龙头【人民网、新华网】、华为产业链【芒果、新媒】、广电【贵广、广电网络、湖北广电】等总局人事调整关注后续进展; 5)政策扶持, 体育利好频现, 2020年体育大年,关注龙头及【星辉娱乐】及美股新上市【万达体育】等;出版防御性强,关注【凤凰传媒】、优质大众出版【中信出版、新经典、中国出版】、低估值现金牛【中南传媒】; 6)营销板块, 关注业绩修复【蓝标】;【分众】第一期员工持股计划落地,数字化赋能下半年承压应有改善,长线投资者可考虑;【华扬】 19Q2开始净利、现金流改善;大数据关注【每日互动(公共服务等业绩弹性大,关注收入结构变化)】; 7)其他内容板块, 电视剧关注【华策、慈文、欢瑞】十一后内容开机及上线进展,电商导购平台、次新【值得买】、阅读关注【掌阅、阅文、趣头条】,低位回购【天鸽】等。 风险提示: 外部经济政治环境风险, 行业增速减缓, 文化内容监管趋严,商誉减值风险。 |
