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电子元器件行业 :2019年9月:终端新品推动情绪,业绩期来临验证基本面

2019-10-8 11:00| 发布者: 神童股手| 查看: 69| 评论: 0

摘要: 行业指数显著强于市场整体,行业情绪强于基本面:2019年9月国内A股市场的中信电子元器件行业一级指数上涨6.8%,位列第2位,涨幅方面强于沪深300、中小板和创业板指数,二级指数中各子行业均不同程度上涨。产业旺季,各大厂 ...
行业指数显著强于市场整体,行业情绪强于基本面:2019年9月国内A股市场的中信电子元器件行业一级指数上涨6.8%,位列第2位,涨幅方面强于沪深300、中小板和创业板指数,二级指数中各子行业均不同程度上涨。产业旺季,各大厂商新品密集发布,海外市场指数走势同样强于所在市场整体。

    终端新品悉数亮相,摄像头和5G成为竞争点:9月消费电子行业处于传统旺季,各大品牌厂商密集发布年度主要新品,苹果iPhone 11和华为Mate 30系列仍是关注重点,最大亮点在于摄像头创新,iPhone 11和Mate 30均增加了后置摄像头数量,另外苹果改善了充电,首次实现快充。安卓市场方面,各知名厂商持续发布5G新机,5G成为安卓市场的高端竞争点。非智能手机类产品方面,TWS耳机和手表继续渗透,VR/AR和智能电视在华为领导下成为行业新的关注点。

    半导体国产化替代影响显现,代工和封测厂实质性受益:行业数据显示行业下行过程仍然在延续,日韩贸易争端影响有限,存储器价格在7月显著上涨后,9月出现下滑,长期走势仍取决于行业供需情况。国产化替代有望在今年下半年产生确定性影响,目前来看,设计厂商忙于研发,业绩改善尚不明显,而代工和封测厂将实质性收益。

    面板市场价格持续下跌,行业延续底部调整期:显示屏市场的价格再次出现回落,尤其是大屏市场的价格持续下行,中小尺寸相对较为平稳,市场仍然显示出较为薄弱的供需关系,行业仍处于底部调整期。2020 OLED有望给市场供需带来新的变化。而在LED显示领域,应用场景拓宽,叠加70周年国庆庆典等事件性影响,需求端订单充足,供给端去产能接近尾声,行业有望迎来上涨机会。

    投资建议:对于四季度行业整体市场我们保持审慎态度,10月是三季报披露的时间窗口,市场情绪持续高位推动的估值大涨后需要业绩的有效支撑,三季报显得尤为重要。因此,我们延续 “积极观望、谨慎参与”的建议,回避高估值和业绩明显不达预期的标的,维持行业评级“同步大市-A”。关注子行业首选仍然是消费电子板块,包括视频监控和元器件板块。个股核心推荐标的为立讯精密(002475)、长盈精密(300115)、莱宝高科(002106)、海康威视(002415)和江海股份(002484)。

    风险提示:需求旺季逐步来临的过程中实际需求增速不及预期;终端产品中在无线通信、传感器、人机交互等功能方面的创新无法达到消费者认可;贸易争端带来的终端需求变化以及产业链影响的不确定性;国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险。

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