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农林牧渔行业:回交无法跨越供给断档期,疫情态势仍是供给核心因素

2019-8-12 11:07| 发布者: 神童股手| 查看: 45| 评论: 0

摘要: 种猪是生猪生产体系的核心,三系配套品种最为常见 在生猪育种中,主要考虑曾祖代、祖代、父母代及商品代的交配繁殖。曾祖代(GGP),即原种猪的基因会通过祖代(GP)、父母代传递到商品代,形成生猪的金字塔生产体系。不同数 ...
种猪是生猪生产体系的核心,三系配套品种最为常见

    在生猪育种中,主要考虑曾祖代、祖代、父母代及商品代的交配繁殖。曾祖代(GGP),即原种猪的基因会通过祖代(GP)、父母代传递到商品代,形成生猪的金字塔生产体系。不同数量品系的配套方式是指不同生猪品种的杂交,包括三系、四系和五系等杂交配套方式,比如国内最常见的“杜长大”即为杜洛克、长白猪、大约克三种不同品种杂交而成的三系配套品种。

    回交是生猪育种的常用手段,三元回交母猪对生产效率影响较大

    回交是指两亲本杂交以后,子一代与双亲之一重复杂交,是常见的生物育种技术之一。在生猪的三系杂交配套方式中,常见的回交方式包括二元回交和三元回交等。二元回交是指利用二元母猪(大长或长大)与对应的一元公猪(大约克或长白公猪)进行交配繁育,生产得到的母猪可继续用作二元种猪使用。三元回交是指利用三元商品母猪(杜长大或杜大长)与杜洛克公猪杂交生产肥猪,某种意义上而言,三元回交使得商品代母猪可发挥种猪的作用,但生长效率相对偏低,在PSY、料肉比等指标上具有明显劣势。相比正常的繁育体系,回交方式可以不依赖于曾祖代和祖代种猪的扩繁过程与时间,从而相对较快地增加二元种猪产能和肥猪供应。

    疫情背景下回交是重要的产能补充方式,但供给断档期仍无法跨越

    非洲猪瘟疫情影响持续扩散,国内母猪产能快速下滑,截至6月底,全国能繁母猪存栏量同比下降26.3%,生猪存栏量同比下降25.8%。考虑母猪生产周期,从2019年3季度开始,行业供给将严重不足,并持续到2020年上半年。回交成为快速扩充产能、获取更多利润的重要方式,但即使现在开始大量进行三元回交,所生产的肥猪最快约需1年后才能上市,仍无法填补上述供给的断档期。展望2020年下半年,供给恢复的程度仍首先取决于疫情。

    投资建议

    全国生猪产能去化明显,看好大周期反转上行,而产能恢复速度较以往明显偏慢将决定后续高景气持续时间或超预期,生猪企业将整体受益于景气上行。从中长期来看,传统生产方式将面临转变与升级,行业规模化浪潮再次掀起,产业链深度整合继续推进,具备防控能力和完备种猪繁育体系的优质企业有望更加受益,建议关注牧原股份、温氏股份、天康生物、天邦股份、正邦科技、新希望、唐人神等。

    风险提示猪价波动风险、疫情风险、食品安全、调研样本存在偏差的风险等。

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