| 本轮水泥股行情主要驱动力来自产品涨价。从3月下旬起，随着市场需求恢复正常、库存下降，水泥价格企稳并有所回升。4月起，水泥市场需求正式进入旺季，各企业水泥发货均实现产销平衡，企业第二轮推涨熟料价格。 据数字水泥网数据显示，4月4日京津两地水泥价格上调20元/吨；4月8日上海、南通和苏州、无锡、常州地区水泥价格上调20-45元/吨；4月9日起，杭州、绍兴地区水泥价格将上调30元/吨，各地已开启涨价模式。 对此，业内人士表示，水泥价格上调，一是，天气转好，企业日发货表现良好，企业市场信心增强；二是，熟料价格已经上调，对本次水泥价格上调起到带动作用。 “3月底4月初，国内水泥市场供需关系持续向好，南方地区相对保持稳定，北方地区继续恢复，水泥价格延续上行态势为主。”中泰证券行业分析师张琰表示，从价格曲线形态上看，预计一季度大部分企业仍然将保持较高盈利水平，在高基数作用下，预计2019年一季度南方地区的水泥价格仍将同比小幅提升。 估值仍处修复通道 经历前期的持续上涨后，近两个交易日水泥板块调整明显，这是否意味水泥股估值修复已达到合理区间？后市还要哪些驱动力？ 华泰证券表示，近日水泥企业大涨，主要原因在于需求验证带动悲观预期修复，进而带动水泥企业估值修复。从当前时点来看，预计水泥企业2019年盈利仍具稳定性，对应2019年估值仍处低位，仍处估值向上修复的通道中。 光大证券分析称，需求端基建投资重回稳增长引擎，房地产投资增速会有回落，新开工和施工面积增速预计在上半年仍然保持较高增速，水泥的需求边际改善。 一季度，华东和中南区域的水泥价格较去年同期高40元/吨至50元/吨，且煤炭价格较去年同期降幅在100元/吨以上，能源成本下降亦改善水泥成本压力。 “近期水泥股虽然业绩普遍超预期但是股价却出现下跌，主要是短期获利资金(2016年以来超额收益非常明显)基于经济大趋势的不确定性，选择获利了结。”张琰表示，今年市场普遍担忧的问题很明显，地产需求趋于降温，今年水泥需求是否会出现明显的下滑导致业绩缺乏支撑。虽然从当前的投资、新开工、施工数据而言，整体需求仍然具备较强韧性，今年水泥行业的盈利在高位维持稳定的确定性仍然很高。 天风证券表示，基建落地加速，2019年水泥基建需求较强的区域如京津冀将存在结构性机会，而西北地区因基建补短板政策带来的边际改善值得期待。 |
