A股当下正处于牛市的初始阶段（转）

清风看花

年底，各大券商纷纷发布报告表示了对A股2025年的看好，乐观观点认为，A股或有望迎来真正大级别上涨行情的起点。

在申万宏源2025资本市场投资年会上，申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛指出，A股当下仍处于牛市的初始阶段，后续有两波行情格外值得投资者期待。其中， 第一波行情预计于2024年底启动，其起始点为9月24日国新办发布会所带来的政策拐点 ，这一事件使得市场风险偏好得以提升；而这波行情的终点将是市场主要矛盾从当前状态切换为国内外政策相对力量的对比情况。此后，2025年开年市场可能进入震荡状态。至于 第二波行情，最晚或许将于2025年下半年正式开启，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点 。第二波行情也有可能提前启动，条件是内外部因素共同作用下，人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

银河证券分析师杨超 认为，在更加积极有为的宏观政策基调下，超常规逆周期政策加速落地，有望提振A股市场信心。随着经济基本面趋于改善，A股盈利增速也将迎来边际好转。个人投资者情绪回暖叠加机构投资者仓位回升带动增量资金加速入市，结构性货币政策工具落地也将支持股票市场稳定发展。 当前A股估值处于历史中位，但对比海外成熟市场来看仍处于偏低位置。总体来看，2025年A股市场有望呈现出螺旋式震荡上行的特征。

兴业证券分析师张启尧 表示，历轮市场反转都肩负着历史重任。不管是助力国企纾困和企业融资的“5·19”行情，还是2005年-2007年随着股权分置改革启动的牛市，或者致力于促进融资、推动转型升级的2013年-2015年的牛市，又或者中美摩擦下打赢科技战，以及解决国内企业融资困境需求驱动， 注册制改革和机构资金入场双向扩容引领的2019年-2021年的结构性牛市，A股历史上的历轮市场反转都肩负着历史重任。

往事随风转

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券商的观点？尤其是所谓的10大券商看后市，切记，反着看，多少年的经历了