三驾马车此消彼长意味着什么（转）

混在股市

先来看出口。据海关总署介绍，2月份，我国进出口总值同比增长45.2％。其中，出口增长44.7％；进口增长45.7％。但无论是进出口总值还是出口和进口，环比都出现了11.5％、13.7％和8.9％的下降。怎么来看这组数据？有分析称，由于去年基数低，因此进出口同比增长超过40％，并不表示进出口形势就此好转，因为环比数据还是下降的。这种谨慎有一定道理，但是把春节因素放进去，恐怕环比数据就不是这样了。更何况中国的外贸基数已经不小，在当前世界经济形势下，再要有大幅度增长不仅是困难的，也不一定是有利的。因此，如何看待当前的外贸形势，不仅会影响对金融危机之后实施的外贸刺激政策的调整，更会影响对投资、消费与出口这三者之间政策关系的调整，甚至影响到国际双边和多边贸易关系。总体上讲，中国当前的进出口贸易，其实正处在谨慎的观察期，既不能松懈，更不能妄动。再来看消费。据介绍，1-2月份，我国社会消费品零售总额同比增长17.9％，比去年全年加快2.4个百分点。其中，城镇消费品零售额同比增长18.4％；乡村消费品零售额增长15.5％。按消费形态分，餐饮收入同比增长17.3％；商品零售增长17.9％。其中，限额以上企业（单位）商品零售额增长29.2％。这组数据又说明什么？其一，即使扣除价格因素，消费增长的势头还是比较快的。其二，从城镇和乡村的消费情况，以及餐饮与其他商品的消费情况看，一方面是城镇和乡村同比都有两位数增幅；另一方面，乡村的增速仍低于城镇，表明广大农村的消费力还是不足的。餐饮的增速与其他商品的消费持平，则表明吃的比重较高，这种年节因素是没有持续性的。总体上看，居民消费的势头还不错，但持续性待观察，而价格趋势则很敏感。最后看投资。1-2月份，城镇固定资产投资同比增长26.6％。其中，房地产开发投资增长31.1％。分产业看，第一产业增长8.9％，第二产业增长21.0％，第三产业增长30.9％。从这一组数据里又能看到什么呢？投资的增速依然不低，投资仍然是拉动经济的主要引擎。特别是房地产投资增长31.1％，增幅比去年同期提高了三成。其中，尤以商品住宅的投资更为显眼，同比增长32.8％，占整个房地产开发投资的71.0％。这个现象很耐人寻味。一方面，表明金融危机之后出台的一系列刺激政策，其作用还没有完全消退，地方和房地产开发商还有信心；另一方面，也表明遏止房价过快上涨的最新政策召唤，还没有完全发会作用。但不管怎样讲，投资增速过大的问题，已经有一段时间了。如果今年的外贸稳定向好，消费又能持续走强，那么投资速度肯定是要下来的。这就预示着，在内外部经济形势都很复杂的今年，投资、消费与出口，这三驾马车之间“此消彼长”的微妙关系，将会左右着整个经济走势与政策走向。反射到股市里来，很有可能盘出一段最乏味的曲线。