60日线反复争夺 震荡区间日益收敛

丁丁

市场评述
　　A股市场
　　上周五市场呈现出温和上扬的走势。证监会表示将保障股指期货平稳顺利上市，适时推融资融券试点；14日央行在公开市场操作中发行的3月期央票利率持稳在上周的水平上，没有继续上行；银行下发限贷令，收紧政府融资平台及房地产贷款。上周五早间沪深股指双双小幅高开，其后展开横盘震荡，盘中最低探至60日均线后股指再度回升，但午后前期活跃的通信类股票全面回落，带动指数尾盘走低，最终两市以带有较上下影线的小阳线报收，近期股指围绕60日均线反复震荡的格局依旧延续，但伴随着震荡区间的日益收敛，后期股指将面临方向性的选择。
　　近期政策面调控和收紧迹象较为明显，尤其是商业银行存款准备金率的上调，使得市场预期更加强烈的调控政策将陆续出台，防止通货膨胀将成为下一阶段的主要目标，加息的步伐也将加快。但我们认为，政策调控力度的加大正好暗示即将公布的宏观经济数据将较为乐观。实际上从日前已经公布的去年12月进出口数据来看，进出口增速明显加快远超市场预期，出口的快速增长预示着经济复苏的持续性大为增强。管理层上调存款准备金率的重大举措选择在去年四季度宏观经济数据公布之前，意味着经济回升的态势已经明显确立，近期的调控政策将难以改变经济复苏的大趋势，这预示着即将公布的数据或将明显好于预期，管理层有充足的信心和理由认为适当收紧的微调政策对经济的不利影响有限。因此，进入本周，市场关注的重心将转移到宏观经济数据方面，我们认为，数据或将好于预期，将对市场起到明显的支撑作用。
　　技术形态上，目前上证综指5日、10日、30日均线紧密粘合，与60日均线的距离日益缩窄，下方半年线的快速上行趋势也明显减缓，近两周以来在3110点附近窄幅波动，甚至开始有拐头向下的迹象。因此，近期的反复震荡使得市场前期持续向上多头排列的均线系统正在发生微妙的变化，若股指迟迟不能摆脱盘局，后期均线系统或将开始逐步不利于多方。不过，近半年以来股指多次在半年线附近止跌，半年线的支撑力度也得到一定强化，股指调整低点近期也处于不断上升之中，市场重心逐步抬高。总体来看，上周上证综指在政策面利好和利空的刺激下大幅波动，再次对3300点的压力位和60日均线、半年线的支撑位进行了多次试探，成交量的放大意味着经过充分的换手，前期高点的筹码有望逐步松动，市场即将进入到方向性选择的临界点，本周宏观经济数据公布前后将是重要的时间窗口。
　　今日早间消息面上，上周五美股下挫、油价等大宗商品价格普跌；国内方面，胡锦涛考察上海制造业和金融服务业。央行表示调高存款准备金率并非货币政策收紧的标志，本次提高存款准备金率是一次中性的货币调控工具的使用，印花税近期不会调整。继今年前两周21只新股密集发行后，本周又有8只新股发行。其中，中国西电(601179)和二重重装(601268)将分别于本周二和周五发行。
　　操作策略上，股指围绕60日均线反复争夺，建议波段操作，重点关注农业、纺织服装、交通运输等防御性或出口复苏类行业。

胡字

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