明年大盘波动:3500~4100点

我的别墅养着猪

要获得超额收益必须精选个股、主题投资

　　昨日在广发证券2010年策略报告会上，广发证券发展研究中心总经理刘建洲表示，明年沪市合理区间为3500-4100点。不过，趋势投资黄金阶段可能已经过去，未来要获得超额收益必须精选个股、主题投资。

　　记者 李成

　　广发证券2010年配置思路

　　2010年10大金股

　　“两端+金融”上游资源+下游大消费超配以下行业:食品饮料、餐饮旅游、传媒、医药生物、零售、网络服务、农林牧渔、家用电器、汽车零部件、汽车整车石油开采、煤炭开采、化学纤维银行、房地产、保险、证券

　　2010年10大金股

　　银座股份、福耀玻璃、一汽轿车、小天鹅A、中恒集团、远兴能源、中金岭南、德美化工、特变电工、招商银行

　　广发证券发展研究中心总经理刘建洲，对明年A股表现持谨慎乐观态度。谨慎主要理由：

　　第一，虽然股市是宏观经济的晴雨表，但往往并不完全同步。经济走出低谷后的年份市场表现往往不尽如人意。第二，刺激政策退出将给证券市场带来很大不确定性。不过，首先企业经营改善形势形成。预测2010年A股市场的业绩增长率将达到26%，从而成为明年A股市场上涨的主要推动力量。其次，虽然流动性高峰已经过去，但资金面依然相对宽松，刚刚结束的中央经济工作会议已定调继续实行适度宽松政策。预计明年底上证综指合理估值区间为3500~4100点，潜在回报率是25%，但是可预期回报率明显低于2009年。

　　关注通胀影响两端行业

　　宏观经济和证券市场表现可能都不温不火的情况下，我们该如何投资呢？

　　刘建洲说，2010年趋势投资黄金阶段可能已经过去，未来要获得超额收益必须精选个股、主题投资。

　　“基于2010年将出现温和通胀判断，建议投资者关注两端，一是下游消费品行业，其次是上游的资源类行业。其中建议投资者上半年重点关注如汽车等耐用消费品行业，而随着通胀水平的上升，下半年将投资重点转向必需品和资源品，并在全年适度关注银行、保险、证券等金融类行业。”刘建洲表示。

　　金融传媒行业值得关注

　　广发证券发展研究中心余晓宜说，明年整年来看,由于金融行业目前估值比较低,整个投资有安全边界,虽然这个行业不能给大家带来非常超额的收益,但是稳定收益这部分行业还是可以达到。第二个全年关注的行业是传媒,传媒这个行业从2009年体制改革后,爆发出来整个机制联动的盈利模式已经大大超出大家预期,从现在来看,传媒经过改制,它的业绩会在2010年年底慢慢体现出来,从股市来看会提前反映业绩上升爆炒的过程。

　　所以受到体制改革,传媒行业在明年也是一个比较好的全年可以关注的行业。

　　她表示，医药生物同样受到政策支持,另外从整个国民需求趋势来看,医药生物需求非常强劲,所以医药生物也是建议大家可以全年关注的行业。网络服务也是一样,受到整个经济回暖影响,IT业是弹性最大的行业,而网络服务在整个IT链条上是弹性最大的,所以IT行业里面我们认为网络服务这块,小行业也将是全年都可以关注,可以给大家带来超额收益。

　　通胀在明年一季度体现

　　余晓宜还表示，整个市场从超额收益率向从行业的轮动来走,现在慢慢退化成行业轮动很难给投资人一个超额回报。而明年最主要的主题有两个,第一,调结构；第二,通胀。调结构相对于明年一整年行情来讲,调结构更是一个长期化的主题,而这个过程从历史经验来看,起码要有5年之长,也就是说,如果是投资更长期的角度,应深度挖掘结构调整下的一些机会。而明年这个节点对整一年行情变动影响最大的会是通胀这一条主线。而整个通胀从温和通胀向恶性通胀转化,整个通胀从前端到后段发展,也会影响企业产业链过程。货币扩张从2009年第一季度开始的话,通货膨胀的体现会集中2010年的一季度来体现。

龙十一

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