机构“看好”煤炭行业

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国际煤价快速上升刺激国内煤价上涨

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　　重点数据

　　截至11月23日，秦皇岛煤炭库存720.5万吨，其中，内贸煤库存697.1万吨，锚地船只126艘。广州港口库存202万吨。5500大卡煤炭，秦皇岛港口价格660/吨，较10月初上涨65元/吨，广州港口价格795元/吨，较10月初上涨120元/吨。

　　投资要点

　　进入11月，在经济复苏和冬季取暖用煤需求的驱动下，国内直供电厂日均煤耗全面快速上升，煤耗水平不断创新高。

　　主要钢厂炼焦煤库存继续回落，炼焦煤价格稳中趋升。截至11月20日，32家钢厂炼焦煤库存上升至512.2万吨，比11月13日减少10.6万吨。山西晋中、吕梁地区八级和十级焦肥精煤、十级瘦精煤吨价皆上涨20~40元，部分企业上调焦煤价格。

　　受需求快速上升的影响，国内煤炭产地、中转地和消费地各煤种价格出现全面上涨。11月23日，5500大卡煤炭秦港价格660/吨，较10月初上涨65元/吨，广州港口价格795元/吨，较10月初上涨120元/吨。

　　在全球经济转好和冬储煤的拉动下，国际煤炭需求持续好转，尤其是亚太市场，除印度和中国外，韩国、日本等的需求也有所复苏。10月份韩国的煤炭进口量同比增加了11.5%。

　　环球煤炭交易平台公布的数据显示：11月20日，澳大利亚纽卡斯尔港现货动力煤价格收于82.25美元/吨，较前一周上涨3.14美元/吨，为今年2月份以来的最高水平，比9月底已经累计上涨18%。11月19日，澳大利亚BJ标准动力煤价格指数为78.55美元/吨，比上周上涨1.8美元/吨。

　　（中投证券 肖汉平）

　　投资建议

　　重点关注三类公司

　　预期随着国内经济进一步回升，下游行业需求将得到有效恢复，冬季取暖需求将推动煤炭消耗再创新高，煤价存在进一步上涨空间。基于需求快速回升和煤价上涨预期，维持对煤炭行业“看好”评级。建议重点关注三类公司：一是拥有优质动力煤资源且具有高供给弹性的公司，如中国神华、大同煤业、中煤能源，潞安环能等；二是接近消费地，享受市场价格上涨明显的公司，如兖州煤业、恒源煤电、神火股份等；三是拥有优质焦肥煤资源的公司，如西山煤电、开滦股份、平煤股份、金牛能源等。