资金重美轻亚 受累岂止汇丰

港股新闻

汇丰昨公布业绩后，其股价在伦敦捱沽，除因其盈利仅及市场预期下限，更关键的是近年汇丰轻美国、重亚太的策略，不符现时环球资金舍亚捧美的风向。汇丰股价以至亚股、亚币后向，将端视美国故事的吸引力维持多久。

美国故事受捧 汇丰澳元受压

   汇丰上半年盈利增长一成，赚141亿美元，业绩不差，惟只属市场预期下限，且汇丰股价过去一年已累升近三成半，投资者遂沽货锁定利润。

   惟汇丰股价在伦敦曾挫近半成，显有更深层原因，此应是汇丰在金融海啸后被迫重整业务，虽维持美、欧、新兴市场的三脚凳格局，但减磅美国、加码亚太新兴市场，惟此却不符现已逆转的市场口味。

   今年初以来，新兴国经济减速，欧洲续陷迷失，美国经济虽只弱复苏，但已变得鹤立鸡群，资金遂渐舍亚太、流向美国。如上月最后一周有47.44亿美元资金流入美股基金，同期亚股基金则在连续9周走资后，才稍流入1.43亿美元。

   更能凸显此趋势的，是近期受重压的澳元汇价。因澳洲经济高度依赖向亚太尤其中国，出口矿产资源，惟在中国与亚太经济减速，对澳洲矿产需求减少，澳元自难走强；且美国经济向好让储局退市预期升温，亦令美元上扬，澳元汇价更雪上加霜。

   故无论亚股、亚币，甚或业务集中在亚太的跨国企业的股价，极可能续受环球资金减磅亚洲、增磅美国的影响，汇丰股价及澳元昨天的表现，正是此趋势的反映。然而，由此引致的调整压力有多大，关键在此风气仅短期炒作，还是中期趋势？此应有两个观察点。

   其一，美国弱复苏韧力。美国近期公布的经济数据好坏参半，到底美国楼市、就业、薪酬等能否稳步改善，令弱复苏势头持续，甚或可积累成较大复苏动力，令炒作美国复苏概念更有底气。

   其二，储局退市拿捏。储局主席伯南克虽冀尽快减少买债，迈退市第一步，惟美国经济仅弱复苏，若储局退市时机与力度欠准绳，恐伤复苏嫩芽，此势损市场对美国经济的信心。

   若美国经济能跨过上述两关，美国以至环球经济都将增添动力，亚洲实体经济亦势受惠，惟金融市场上的重美轻亚概念亦势续受捧，亚太资产市场或续面临一年半载的走资潮，直至美国股、楼等资产价格被大幅推高，资金才可能慢慢溢出美国，重投相对落后的亚太。

美弱复苏韧力 牵动资金流向

   投资者要判断美国复苏概念还可持续多久、中间又会有多少反复，更有利掌握未来环球资金在不同金融市场流动的底因。
转载于：经济通