美国弱复苏 退市时间表拖长

港股新闻

美股道指与标指上周五齐创新高，因就业数据逊预期，市场憧憬储局押后退市，但退市与否，仅炒家舞高弄低的借口。储局主席伯南克仍致力落实退市，为明年初卸任铺路，惟美国经济续呈弱复苏，退市时间与步伐料将拖慢。

数据似好非好 储局口风转淡

　　美股近期屡攀新高，惟论据前后矛盾。如上周五公布的上月非农新增职位仅16.2万个，远逊市场估计的18.5万，市场遂指就业数据不济势碍储局退市。然而，前几天却因上季经济增长及楼市等数据佳，炒复苏概念推高美股，反映退市仅是炒家信手拈来的借口。

　　储局退市无可回避，惟时机如何、力度多大，须看清美国经济弱复苏的真象，近期有两现象反映此状态。

　　其一，就业数据不理想。上月美国失业率虽降至7.4%的4年低，惟同期劳动参与率却降低0.1个百分点至63.4%，反映不少求职者因找不到工作离开职场，才压低失业率。

　　且上月非农新职位不但逊预期，美国劳工部更将5月及6月的非农新职位由每月逾19万个，向下修订合共减少2.6万个。更惹忧虑的是，上月平均时薪及工时均见微跌，反映美国职位虽增，但消费动力增长却呈落后。

　　其二，经济似好却罩阴霾。储局上周议息会议为经济把脉时，语气不如过去乐观，将上半年经济增长的看法由“温和”降为“适度”，更忧债息趋升打击楼市，拖复苏后腿。

　　且美国上季经济虽按季增1.7%，远胜市场预期增1.0%，惟部分原因是美国首季经济增长由原来1.8%，大幅向下修订至1.1%，基数下降造就增长加快的现象。

　　美国虽处弱复苏状态，惟伯南克应仍努力推退市。因他将在明年初卸任，若将五年来三度量宽的摊子留给继任者处理，势如前储局主席格兰斯班般惹来“有始无终”的骂名，故最理想的是启动善后的退市第一步，树立善始善终的历史定位。

　　况且，外界亦忧储局在债息低企下仍大量买债，若日后债息反弹、债价下跌，储局账面将呈巨额亏损，恐损储局财政稳健。

　　故现时的悬念，只是储局在9月、10月，抑或12月才开始减买债？每月减买债200亿美元、还是100亿美元？在美国经济弱复苏的格局下，储局退市首部曲即减买债时间表或要拖长，步伐想急亦急不来。

退市步伐难急 热钱续涌美股

　　储局减印钞速度较预期慢，热钱未来大半年仍有增无减，美国虽只弱复苏，但环球经济欠亮点，热钱遂源源涌入美股、恐渐趋泡沫化。
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