联储人选起争拗 央行政策谋脱钩

港股新闻

市场厌倦了伯南克和他的tapering，注意力转向企业业绩和中国经济，股市大起大落，但是一周下来几乎原地踏步，日本股市是明显的例外，自民党在选举中大胜，并没有给安倍在股市上带来多少民望，日本股市全周下跌3.2%。美国经济数据参差，市场差不多消化了tapering故事，美债小跌。中国的PMI速报很不理想，商品市场比较疲弱，不过受惠于美元贬值。黄金市场消息不多，美元弱势下金价上周升36美元/盎司。

   伯南克不打算寻求第三任连任，于明年1月退休，联储副主席耶伦一直被认为是呼声最高的继任人选。不过在过去两周，前财长和总统经济顾问萨默斯异军突起，呼声高涨，被华盛顿圈内人士指为最有可能的下一任联储主席。萨默斯是极端自由经济的鼓吹者，身负歧视女性的骂名。他的强势出击在华盛顿带来了一场政治攻防战，一批民主党议员联名反对，迫使白宫周五声明，联储主席继任人选尚未决定。萨默斯与另一位前财长鲁宾十分接近，被认为是金融自由化的积极推行者，对此次金融危机负有责任。他对QE政策不以为然，认为对经济的帮助有限。耶伦则是伯南克的亲信，QE的坚定支持者。萨默斯和耶伦的职位之争，变成了QE效果之争，随时可能影响QE退出的时间表。同时萨默斯一直坚持财政政策对经济的刺激效果大过货币政策。萨默斯能否成为美国货币当局的真命天子，尚未可知，但是他的大热姿态，对市场来说乃是一种不确定性，对债市、美汇构成风险。

   本周是央行活动密集期。联储本周开会，估计将为不久将要启动的减少购债计划提供更多的细节。不过总体方针应该会依照主席伯南克在国会听证上的立场，强调QE减码并非预先设定的，需要根据经济的发展和数据的变化而作出必要的调整。英格兰银行也开会，政策动作未必出现，但是言论估计十分温和、鸽派，市场应该对英国央行推出进一步宽松政策有心理准备。欧洲央行也有例会，不过欧洲大陆不出台政策是比较容易预测的。笔者认为，随着美国联储接近退出，其他央行在言论上会强调经济周期不同，本国政策未必与美国同步。

   本周市场焦点：美国非农就业数据和美国英国央行言论。七月非农就业，笔者预估185K，基本保持近月180K-200K的状态，收入增长略微提速。就业市场稳定复苏，为联储九月启动QE减码提供必要的数据上的支持。在美国，除非农就业和联储会议之外，第二季度GDP预测为0.9%，公共财政自动减赤的影响全面浮出，不过民间活动强弱程度才是看点。另外美国GDP会作出定义上的修正，将企业研发投资等计入经济活动。ISM估计创出五个月来新高。在欧洲，英国PMI和信贷数据略有改善；欧盟的数据也料显示些微向好。在亚洲，日本工业生产下滑，但是个人消费和失业率可能有好转。中国的官方PMI数据应有小规模恶化。
转载于：经济通