安倍经济学能否使日本翻身？

港股新闻

安倍晋三自去年12月当选日本首相以来，鼓吹了一套所谓的“安倍经济学”（Abenomics）意图复兴经济的方案。从表面数字看来，不能说这些方案毫无效果，哪怕它们只是短暂性的。

   从去年12月他刚当选后直到昨天，日经指数上升了近39％，但安倍的策略之一，便是要日圆贬值，所以从国外投资者的角度看，用美元计算，这段期间日本股票只升值了18％左右，不算耀眼。事实上，同期美国股票也上升了16％。若以6月13日的日经指数的低位计算，安倍当选至此日，日本股票更只上升了8.8％（用美元计）。今年第一季日本的GDP总录得了4.1％的增长，但恐怕这与安倍经济学无关，任何经济政策都很难在这么短时间内对GDP起到作用。



安倍三箭齐发

   所谓“安倍经济学”是要三箭齐发。第一箭是要央行大印钞票；第二箭是宣布要用10.3万亿日圆（1,160亿美元，约等于数年前中国四万亿人民币救市的五分一）搞财政政策刺激经济；第三箭是声称要推动日本内部的经济体制改革。

   第一、二箭是典型的凯恩斯式的刺激需求方案，但这些有效吗？钞票多了，银行及住户却把它们深藏于九地之下，并不使用。过去20多年来，这政策早已实施多次，又哪曾有什么用？至于政府多花钱，我们见到的，只是日本多了很多成本效益很差（不是完全没有用，而是成本远大于回报）的基建大白象，而日本政府的欠债竟由九十年代初GDP的六、七成左右，上升至今天等于GDP的2.4倍，但日本经济哪有起色？凯恩斯中人的辩解是这些刺激力度仍不够，只要政府用得更多其效果便可显现！这正如赌徒输清了几倍的身家后仍说，只要再借钱给他们赌下去，终可翻本一样！

   这么长期的大手货币与财政政策不管用，问题一定是结构性的。安倍的第三箭，如果他是认真的话，倒是正确的，问题在日本体制改革之上。

   开卷有益，不读不知，日本经济体制中的一些老大难题，竟与社会主义时期的中国惊人地相似。日本过去的企业雇员，大多从一而终，一辈子在同一公司工作，原来除非公司结业，老板竟是不准开除员工的！现在不少大企业都把冗员，发放到同一部门，不用工作，并以各种措施逼他们自动离开。日本农业的低效率也是世界闻名的，其大米要有778％的关税保护才可生存，小麦也要252％，日本的公司原来不能买地，只能租地，而且要受重重监管束缚。日本公司的企业管治问题丛生，现在才大搞独立董事的制度。

   既然有了一大堆束缚生产力的体制问题，安倍的改革方向本来可以是很明显的。不过，他六月五日所宣示的第三箭，却是使市场大失所望。企业的铁饭碗制度他不敢动，只是引进了雇员的合约制度，希望铁饭碗不适用于新人。农业改革也迟疑不定，日本虽有争取加入美国主导的跨太平洋伙伴协议（TPP），将来可能要取消所有关税，但现在尚未实施，而农地买卖仍有障碍。六月五日的第三箭比较有“成绩”的，只是容许可在网上买卖药物。

经济生态恶劣

   为什么安倍对外撩是斗非，讨好极右派，此等经济改革中最重要的第三箭却是如此无力，失去准头？短线原因恐怕是为了7月21日参议员的选举，安倍不敢得失本地的利益团体。

   从最乐观的态度看，安倍搞长远有害的财政及货币刺激政策，也许只是一服短线的兴奋剂，争取日本人支持他的体制改革方案，到他得到足够的政治实力后，才敢推动真正的改革。

   这当然是极乐观的看法了。事实上，日本经济生态颇为恶劣，要能源，但却因地震而不能大搞核能；人口老化几乎是世界之最，政府欠下老人不少资金；巨债压顶却仍要硬着头皮大花金钱，其经济体制若没有显著的改进，实在看不到它如何能化解这些恶劣因素的压力，重新走上经济增长之路。
转载于：经济通