日央行出大手笔 美就业入慢车线

港股新闻

上周交易日缩短，但是故事却不少，市场起伏跌宕。上月的PMI数据偏软，尤其中国的PMI表明世界第二大经济体，春节之后反弹乏力，大宗商品遭到抛售。日本央行的新量化宽松政策力度大过预期，日元急贬，日股大振。欧洲央行政策未变，但是德拉吉看淡下半年的增长势头，为日后降息埋下伏笔，欧元一度急挫。周五美国非农就业数字甚不理想，美股大幅走低，美债逞强。加上中国禽流感扩散忧虑蔓延，恐慌指数VIX跳升。黄金低位反弹，石油疲弱，风险资产进入全面调整。

   上周最大的新闻当属日本央行推出激进的货币政策。白（川）退黑（田）进，黑田东彦上任后首次主持央行会议，即大刀阔斧地实施QE。他一如所料地提前落实买债计划，直至实现2%的通货膨胀目标。出乎市场意料的是，新任日银行长将基础货币的供应量由2012年的138万亿日元，一口气调升至2014年的270万亿，同时将购买债券的年期限制取消（平均年期由三年扩展至七年），“从‘数量’和‘质量’双方同时入手，撬动经济”。黑田不仅一鸣惊人，而且破釜沉舟，市场因此而动，日股、日元一举突破技术性关口，安倍的人气更上一层楼。日本央行的核心政策目标，由抑制短期利率转向扩充基础货币，这是QE政策方法论上的新突破，今后两年印钞速度相对于经济总量也将刷写出新纪录。至于此项政策究竟能否力挽日本经济之狂澜，还是如索罗斯所预言触发日元雪崩式贬值，只有时间可以给出答案。

   三月份美国非农业就业仅增加88K，远低过分析员们预期的190K，消息一出，市场大哗。的确，就业增长出现了放缓，而且放缓横跨整个经济层面。不过下列原因令数据显得更难看：1）政府工作因自动减赤而遭受打击；2）网购蚕食传统零售业；3）临时性就业因季节原因大幅减少。其实美国经济这几年都循着“年初强劲、年中惨淡、年末反弹”的规律发展。笔者认为，在美国房地产春意盎然、银行增加信贷之时，经济并无两次探底之虞，只是复苏步伐没有年初那么快。从数据上看，就业时数和小时工资仍在上升,只是上升幅度比较温和。经此数据，估计市场对联储短期退出QE的呼声可以缓一缓，不过美国经济弱复苏的大格局暂时未变。

   本周焦点，美国巨企的业绩公布。在美国，三月零售及生产物价指数均料下滑。在亚太区，中国的出口及人民币新增贷款最受瞩目。
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