欧洲病夫累汇丰 全球同病相怜

港股新闻

汇丰控股昨宣布去年业绩并增派息，惟市场不买账，股价在伦敦曾挫3%，因业绩深受欧债挫伤。汇丰虽摆脱美国次按泥淖，欧债危机亦已过危险期，惟欧洲经济今年仍如半瘫病夫，不但续成汇丰负累，全球经济亦将续受连累。

香港亚太独好 欧洲中风卧床

   汇丰引以自豪的是其“三分天下”策略，将主要业务鸡蛋分散在美国、欧洲及亚洲，故其业绩亦是全球经济的写照。去年汇丰盈利逊于预期，但若分开三大区域来看，凸显亚洲独好、美国企稳、欧洲病重的现实，展望今年，欧洲仍是汇丰的最大负累。

   汇丰亚太及香港业务的获利，占去年整体利润来源逾八成，其中香港业务盈利增长更达三成，不但反映新兴市场尤其中港，是去年全球淡市奇葩，今年在中国经济触底回升推动下，亚洲仍可看高一线。

   至于美国今年虽受政府削减开支，与提高举债上限等政争影响，惟经济已走上复苏轨道，今年经济增长应略高于1%。且汇丰自2008年美国次按危机急爆后，花了几年时间撇清毒资产，在去芜存菁后，余下的大多是有利可图的业务，故去年汇丰北美盈利就急涨逾20倍，今年盈利虽难再如此暴升，但应可续稳。

   惟汇丰的欧洲包袱却绝非一两年可解。去年汇丰欧洲业务由盈转亏，由前年获利46亿美元，急转为巨额亏损34亿美元，单是汇丰英国就有41亿美元的公允值减值。此应与去年欧债危机如突发急性心脏病有关，希腊国债去年要削债最多七成，欧猪大国意大利、西班牙的国债及大批企业债都被降评级，不少金融机构都要为资产大幅减值，汇丰亦难例外。

   欧央行去年9月推无限买债计划为欧猪国债包底后，欧债危机再急爆风险已大减，惟欧洲虽已度过危险期，却仍如中风半瘫的病夫，经济康复无期，今年肯定还处衰退。此令欧洲企业债、按揭贷款、消费信贷等的拖欠、呆坏帐率居高难下，甚至再升。

   欧洲经济沉疴难愈，汇丰要续为欧洲业务减值、撇帐，这样的盈利打击，按过去经验，绝不只影响去年、今年，可能要拖累汇丰三数年才能喘定。

病情恐拖数载 汇丰难卸包袱

   汇丰业绩可谓一叶知秋，亦预示今年环球投资市场走向，就是新兴国将续跑赢大市，有关新兴国的投资概念或机会将续受热捧；美国经济不好不差，与美国有关的投资产品以横行为主；欧洲仍要几年时间卧床休养，欧洲概念的产品或企业，今年面对最大压力，投资者在全球纵横时，须知进退。
转载于：经济通