2013年谁领风骚？

港股新闻

上次笔者说到最近股市音乐椅的情况，并提醒大家要小心“接火棒”的风险。结果单在上周便有达20家公司发盈警，连大蓝筹利丰(494)也是其中之一。有些公司的情况已在市场预期之中，因此其股价只出现了短暂震荡；可是有些公司的基本因素仍在恶化，说得白一点，他们近期的升势完全是资金炒作，并不是长线资金看好其业绩复苏，我预期这两个月将会有更多公司发盈警，经过一轮“鸡犬皆升”后，大家应提高选股的要求。

   笔者不常推介个别行业或公司的股票，对上一次是在2011年底，当时建议大家吸纳中国天然气相关股票，回顾此板块于2012年的表现，平均都有58%的升幅（见附表），总算跑赢恒生指数的23%。



   踏入2013年，笔者也挑选了几个板块供大家参考。选这几个板块有一些共通的大前提，过去两年由于市场担心内地经济硬着陆和民企风暴，资金持续撤离中资背景的股票。虽然恒生指数已升至近4年高位，但这类股票跟近年高位相比的一半还有很远。笔者一再强调看好今年内地股市优于其他市场，如果这看法正确，资金将回流中港股市，并对一些被过分抛售但拥有相当质素的公司重新定位。

   电子设备股：在日本311地震后，包括内地在内，全球都叫停了核电建设，令此板块的公司一沉不起。但其实在内地近年急速发展下，市场对电力的需求非常殷切，各大电企都投入大量资金更新和提升设备，而且不限于核电这一类别。相信这趋势只会有增无减，况且不少国家已逐步重新检讨核电发展，可降低市场疑虑。这板块内亦不乏优质的国企，他们近几年仍一直保持稳定收入，并已打进国际市场，再考虑到他们平均的市盈率只有9倍，未来将有不错的潜力。

   电讯设备股：当年一股3G建设投资热潮过后，这个板块的盈利增长受到质疑。今年中国内地将加快发展4G网络，3大电讯商将提高网络设备的资本开支，使电讯设备商的盈利得到保证。与刚才电力设备股一样，他们的产品已占有国际市场份额，以中国通讯为例，其LTE技术正逐步得到欧洲、东南亚和南美的订单，发展比以前更健康。2011和2012年是此行业的低谷，但亦为他们在2013年制造了低基数的效应。

   航运股：与之前两板块相比，航运股绝对是一个重伤的人，体质亦较差，行业供过于求的问题依然严重，2013年仍有出现亏损的可能性。若内地经济回稳而美国能稳步缓慢复苏，配合亚洲区内的强劲增长，今年的经营情况将有改善空间。笔者提出这概念，主要是基于资金回流中港股市的想法，现时行业中国企的市账率只有1倍左右，与当年高位还相差超过7成，其实只需要业绩或内地进出口情况有些微改善，资金将很放心长期持有他们，爆炸力是最大的。

   然而，笔者要提醒大家，这些板块中不少公司都有机会要为2012年业绩发盈警，再加上他们近期都累积了不少升幅，届时很可能被借势调整，大家可静候机会。

   另外，上海B股市场自去年12月14日以来，连续15日处于上升趋势，累计升幅17.5%，也是1992年以来最长的升浪。过去B股市场的成交非常少，令其估值大幅低于A股和H股，让各家在B股上市的企业陷于进退不得的处境。据彭博数据显示，A股和H股的预测市盈率大约为10倍和9倍，而上海B股则只有7.8倍。每次B股有重大升浪的原因皆是关于什么A、B股并轨或B股市场改革等。上月中集集团（2039）成功由“B转H”后，令投资者非常亢奋，中集集团“B转H”后的股价升幅在50%以上。令多只合乎资格和有机会“B转H”的B股股价出现了可观的升幅，令其跟A、H股的折让率也收窄了。

   值博率高或低，投资者需要评估自己的风险承受能力和未来B股市场的方向。笔者认为“B转H”是一个机制的改革或转变，是政策和行政风险大于市场风险。假如大家相信“B转H”将会是B股市场改变的大趋势，可以密切留意，伺机进攻。
转载于：经济通