黄溢华 ： 全球股市于“败势”之中回升

港股新闻

今天冬至，一家团聚；下周不少人外游，因而散户出货套现者涌现。下周五（２８日）期指结算，仍以看上升为本。近周金价往下波动大，周四美市金银力守１６４０美元及２９美元，金银价已大超卖，反弹力可以很大，招金（０１８１８）料有反弹再升动力……。除非１２月３１日或之前白宫不理性地不让步，使美国真的滑入“财政悬崖”；否则全球股市在主要央行力谷“ＱＥ”之下，有条件以高收年结步入２０１３年。

慎防猪债再引发不稳

   今年股市不肯定性太大，成交又不多，且首三季甚而１０月╱１１月负面消息不绝，使股市落入“败势”之中。主要国家政府债市表现最为突出，但亦有可能在大升一年多之后，债市牛气消失，债息自低位回升、反弹。

   当长期每天“２４”小时被负面消息冲击，投资者甚而基金经理不沽货减持已算是对后市很有信心。事实上，西班牙失业率高达２５巴仙，又希腊民心不稳，即使主权评级被上调，亦不可以肯定希腊政府可稳定“执政”，以及能够在下一年不“违约”。事实上，有贷款不代表一切，只要人民推倒现届政府，市场亦会即时反应，使股债两市又再下挫。近月西班牙有欧央行支持，但历史上西班牙自治区多，可能又有新一浪的不稳，使主权评级下跌至垃圾级别。“猪”债下一年考验依然十分大。

三四线股仍水深火热

   今年首三季多，中国经济再三被唱淡，但近一个多月，习主席南巡前后，市场又往好的方向炒。年底前，再有日央行“放水”甚而“无限放水”在即，均使股市有更多条件╱气氛配合上升，有条件再上升以全年高位收市。大中小企业经营困难，主因是不肯定性的因素太多、太大。各国合作力托经济，亦自身╱各有所需而动作多多，使分析企业前景更为困难。

   美、德、日、英等国的政府债息低到不合理；但大量“ＱＥ”之后，资金不断流入债市，有升势；不少基金亦跟风买入美德政府债券，使股市冷清。本地散户手上的三、四线股，价位江河日下，乏力反弹。恒指╱Ａ市上升，由一、二线股带动，不少散户仍陷水深火热，手上股份损失不菲。虽说在“败势”之中上升，但若手持股仍是三、四线股，亦未见得益。

整固后添上升动力

   另边厢，央行各有所需之余，亦有“合作”；至少１２月全球股市上升，债价回下，资金流回股市，年结向好，四平八稳，大家开心一点。今年Ａ市表现仍差，但２０１３年１月前后，Ａ市将有较佳条件，力守２１５０╱２１００之后，升回２３５０╱２４５０之内。短期而言，股市整固之后，仍有不俗的上升动力及空间。
转载于：经济通

四季常青

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