明年经济展望中国看高一线

港股新闻

明年经济有隐患，亦有机遇。这似是老生常谈的说法，但事实却是如此。



   美国会否跌下财政悬崖？美国的政治角力后果难料，我以前提过，不少人对此感到悲观，但我仍较为相信，危机一旦已被预期，便不再成为危机，但若要不把它当作一回事也是不可能。有悬崖在前，美国人就算不跳下去，总也得用绳子慢慢地爬下去。美国欠下巨债，不能不还，要还便要节衣缩食努力生产赚钱还债。有此大前提，美国经济明年的格局是慢慢下滑，不是急跌。

   美国要摆脱此困局，最大的希望应寄于其科技创新。美国在这方面的制度，仍是世界最先进，时会为世界带来惊喜。页岩油气新开采技术的发现便是一例。不过，创新力量虽是美国国力之所在，但财赤是多年积累的困难，压力太大，并非一时的科技创新便可化解。

欧美困局 短时间难解决

   欧洲形势比不上美国。欧债危机既然早被世人共知，所以也不易再酿成弥天大祸。欧洲中央银行的职能本来是要控制通胀，不会随便印钞票，但形势比人强，为了顶着欧猪五国破产的危机，央行也只得多发货币提供信贷。但这只能争取到一点解决问题的时间，并不能解决问题本身。欧债危机不是欧盟困局的根源。它的真正问题是自50年代开始进入福利化社会，经过几代人生活与工作习惯的改变，在不少人眼中已慢慢形成向政府（亦即纳税人）索取福利天赋权利的概念。至于生产工作时间，则愈短愈好。生产低、消费大，如何能够持续下去。欧盟把不同的国家缚在一起，用共通货币，这本来有好处，但各国却财政独立，只要一国不理财政纪律，出现危机，便易火烧连环船。此种问题，不是三、五年间可解决。欧洲经济很可能会出现长时间停滞。

“改革是中国最大的红利”

   中国明年要面对不利的国际环境，贸易盈余虽仍有非常可观的增长，但出口增幅已放慢。中国的人口红利再过几年便会消失，现在的内需增长相当大程度靠城市化与基建支撑着。中国经济增长还有什么动力？我多次说过，中国的制度及政策错误与弱点都容易找到，但这却正是其发展尚有潜力的条件。过去30多年，中国每纠正一个错误，经济便走上一个新台阶，既然仍有这么多错误要改，未来的发展仍不可限量。这里问题的关键是它有无自己纠正能力。视乎李克强副总理最近所说“改革是中国最大的红利”（他的老师厉以宁教授也有接近的看法），新领导层似乎甚重视改革。倘若如此，明年及以后一段颇长时间，中国经济应看高一线。
转载于：经济通

四季常青

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慢爬的蜗牛

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