内房股攻略

港股新闻

最近，有不少投资者问我有关内房股的走势。我一直强调，看内房股，不能只看单月销售额。单月销售额未能反映内房股的整体表现，但我们要分析期间地产商卖了多少单位，以及每一单位的卖价。假若地产商提高了楼价，我们便要注意加价后的情况，例如卖出的楼是多了，还是少了。今年内地的楼价未见有大幅加价的情况出现，整体平均楼价反而比去年低，但大部分内房股的售楼情况还是令人满意的。例如，越秀地产（００１２３）及恒大地产（０３３３３）均接近达标。近日恒大的股价在单月销售额强劲下造好，但需要补充的是，恒大的卖楼速度较慢，而且借贷多，会影响之后的股价表现，投资者值得留意。

内房股势头仍强

   整个内房板块而言，上升势头仍强，一线以外的落后股如中国奥园（０３８８３）、越秀地产等均慢慢造好，但仍有上调空间。从另一角度看，恒大地产及佳兆业（０１６３８）等内房股所发的债券息高亦受市场追捧，由折让抢购至溢价，反映市场对内房企业表现看好，认为其风险低。债券的上落不及股价快，投资者可以在内房板块中找寻合适的投资目标，更快享受内地房地产升温的利益。明年，内地房产相信会展现更强劲的复苏，除了地产股外，我们更可留意因单位入伙量增加而利好的相关行业，如早前介绍过的中国地板（０２０８３），以及装修、家电等股只。

   上海地产开发商旭辉集团准备来港上市，拟筹资２亿至３亿美元以收购新地产项目或地块，承销团初步开出的估值为较其今年的预测资产净值折让５０％至７０％。开价合理加上大环境配合，投资者可以留意。

汇控未虞太悲

   汇丰控股（００００５）在周一（５日）公布第三季度业绩。不少市场人士认为，今次汇控的业绩差劲。不过我就认为，以核心业务而言，汇控的业绩可谓“交到功课”。例如股本回报率，收入与成本比率等，汇率亦一直接近目标。但值得留意的是，汇控因美国反洗黑钱、《银行保密法》及外国资产控制办公室调查而拨备８亿美元，加上现时与美国方面仍然未有任何共识，估计最终裁定的罚款额可能高于甚至远超估计的金额。由于有关洗黑钱的问题仍然未解决，而拨备增加亦令投资者充满忧虑，因此对汇控股价必定有负面影响。加上今次表现亦无甚惊喜，因此汇控第三季度业绩可谓将投资者在前段时间的乐观情绪一扫而空。不过，我始终不信汇控的股价会大幅下跌。由于汇控是只“重磅股”，加上我预期大市会继续向上，恒指不断攀升需要靠“重磅股”来支撑，投资者毋需对汇控过分悲观。

四季常青

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