投资黄金的灵活性

港股新闻

黄金价格自1,800美元开始逐步回落，上周五更一日之内大跌了36美元，至1,677美元的水平。由于临近美国总统大选，加上今次双方选情十分接近，令后市变得不明朗，不难理解投资者倾向增持现金避险。其实除黄金外，其他资产价格如美股、石油、甚至美债，在过去两个多月都纷纷出现被沽售的情况。

   今年第二季度是黄金自2007年以来表现最差的一季，但也是环球央行大量增持黄金储备的一季，当季的平均金价为1,611美元。笔者过去数月多番建议大家增持黄金，今次也无例外，近期的下跌又是另一次的好机会，而笔者今次想解释一下，黄金挂钩存款的用途。

   一直以来，最令投资者对黄金却步的原因就是它没有利息。大家不妨问问身边朋友，不少人都怕钞票贬值而看好黄金，但偏偏持有澳元的人远超持有黄金的人，说到底也是息差所致。而黄金挂钩存款就可以弥补这方面的不足。因为它让投资者于投资期内收取固定的息率，与此同时，投资者亦有机会以一个折让价（行使价）购入黄金，息率高与低就取决于折让多少，折让愈高利息就自然较低。

   这工具提供了一个进可攻退可守的办法，黄金价格上升或微跌，大家自然简单收息；即使价格跌得多，大家在收息之余亦可以一个较心仪的价格买入黄金，而现时就正好出现这样的一个契机。

   以现货价1,677美元为例，大家只需把行使价设在4%的折让，正正是刚才说第二季的平均金价1,611美元。即使到期时投资者需以这价钱买入黄金，这亦是一个理想的成本价，各央行也在这水平增持，理应有不错支持。而且根据这个折让，该黄金挂钩存款不难做到5-6%的息率，这不是比澳元定期和那些投资级别的债券还高吗？

   个人认为黄金挂钩存款还有一个好处，就是大家可以根据自己的喜好选择投资期限，短至一个月，长至一年，较为灵活。当然，要提醒大家风险在于若到期时的现货价低于行使价，大家仍需以行使价买入黄金，金价往后的波动亦会带来风险。以刚才1,611美元为行使价的例子，即使到期时的黄金价格跌低于这水平，大家的买入价仍是1,611美元。

   不少投资者近日减持股票后都担心持有现金不利，黄金挂钩存款在这阶段或者能提供一个合理的息率和分散投资组合的风险的机会。

   最后不得不提热钱有持续流入的趋势，令香港股市的气氛异常炽热。但究竟今次的资金是因为美国大选和中国内地换届“顺道”来香港短炒，还是真正看好内地和香港将出现一个大升浪仍是未知之数。笔者认为前者可能性居多，观乎大部份的投资者多以怕错失热钱炒作的机会而入市，完全缺乏长线持有的心态和意志，令大市的信心和气氛跟热钱一样，来也匆匆，去也匆匆。

四季常青

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