大市于长假过后才有明确方向

港股新闻

恒指昨日（２６日）大幅低开，跌穿１０天线，主要在２０４８５至２０５７６之间窄幅波动，收报２０５２７，跌１７０点或０﹒８３％。国指在９５８５至９６７３之间上落，收报９６２８，跌１１７点或１﹒２％。由于下星期是香港及内地的中秋及十一长假期，不少投资者不敢轻举妄动，加上放假之后第一天便是出ＰＭＩ数据的日子，故此现时市场交投气氛冷淡，预料这几天的成交额依然偏低，待长假期过后，后市才有明确方向。

新世界积极拓展不同范畴

    新世界发展（０００１７）早前独资投得市建局旗下旺角波鞋街项目。不少人认为新世界夺得此项目是爆冷，起初我不明白为何是爆冷，后来问清楚才知道原来爆冷的意思是市建局成立以来，第一次和新世界合作。虽然波鞋街项目是新世界的新发展计划，不过我认为此项目对其股价未必会有太大帮助。新世界的资产净值折让算是比较高，但波鞋街以收租为主，而市区重建项目亦需要一段长时间来发展，故此我认为波鞋街项目未能令新世界的股价急升。不过，新世界投得波鞋街项目，对公司的形象有好处。投得项目亦反映新管理层愈来愈活跃，积极拓展不同范畴的业务，因此投资者对新世界的投资信心会因此而增加，长远发展而言，对新世界可算是有利的。

不建议吸纳港交所

    最近，港交所（００３８８）加码发行可换股债券（ＣＢ），以应付收购伦敦金属交易所（ＬＭＥ），合共募集５亿美元（约３９亿港元）。港交所一直令投资者又爱又恨，不少人问我，今次港交所加码发行ＣＢ，值得在现阶段购入吗？我认为发行ＣＢ对港交所的股价不会有很大帮助，因为ＣＢ是一项负债，加上现时港交所发行ＣＢ有许多不明朗因素，亦有机会向下游，股价依然会受压，所以我不建议投资者在现时吸纳港交所。

零售股勿乱追捧

    黄金周将近，不少投资者也因而特别关心零售股。高档次品牌Ｐｒａｄａ（０１９１３）最近发布中期业绩，半年纯利２﹒８６亿欧元，按年增５９﹒５％，与市场预期的２﹒９亿元相若。中期业绩算是理想，不过市场普遍预期Ｐｒａｄａ的营业额升幅可达４０％甚至更高，但中期营业额只升３６％，较市场预期低。其实普遍奢侈品零售市场均有发展放缓的迹象，Ｐｒａｄａ的管理层亦坦言，全球经济不景气，令营业额未能维持高增长，加上欧洲市场表现较差，拖累整体营业额。而Ｂｕｒｂｅｒｒｙ更因市场策略较差，而发出盈警。

    有人问，黄金周临近，值得购入零售及消费股吗？我认为零售及消费股有不同的层次，有表现较佳的，亦有表现较差的。即使是奢侈高档品牌亦分很多种，加上现时整体零售市场发展放缓，所以我建议投资者不要因为黄金周而胡乱追捧零售股，看清楚不同股只的市场定位及营业情况，才作出部署，会较为稳阵。

四季常青

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