后市如何走，还看Ａ股及内地经济数据

港股新闻

周三（１９日）港股大幅上升，恒指收报２０８４１，上升２３９点或１﹒２％。国指在９７０１至９８８２之间波动，收报９８４９，上升１６５点或１﹒７％。港股昨日大幅回升，主要是内地股市持续反弹及受惠于日本“放水”。现时香港的股市焦点依然放在Ａ股和内地经济数据上，所以后市方向主要看内地经济走势。

股市的“反日”情绪

    最近中日关系紧张，国内反日情绪高涨，内地不断出现日本商店被大肆破坏的情况。我常觉得，每个人也有不同的立场，假若对日本商店或商品反感，自己罢食罢买不是问题，但大肆破坏日本商店则不可取，始终破坏行为会扰乱社会秩序，亦影响国际形象。除了在社会上可看见各种不同反日行为外，在股市上亦可感受到反日情绪。近日，多只与日本企业相关的股只均录得跌幅，例如味千（中国）（００５３８）及东风集团股份（００４８９）。由于这类与日营企业相关股只近日不断下跌，不少人问我现时值不值得捞底？就我看来，我不建议大家现时捞底，对于此类股只，我建议大家要看清楚情况才作出部署。由于中日的争议应该不会维持太久，所以对中日贸易关系不会有长远或太大的影响，股价在这段日子亦随时会有变动。另一方面，由于不少反日人士罢买日本车及其他货品，所以会影响日营及日系企业的销量和业绩，因而影响股价表现及收益。所以我建议大家暂时不要沾手，过一段时间看清局势才作出行动会较为稳妥。

建行买欧洲行未必有利

    最近有报道指建设银行（００９３９）计划斥资最少１５０亿美元收购一家欧洲银行的全部或部分股权。我认为建行买欧洲银行的消息未必对业务有利。由于现时不少欧洲银行，例如德国的银行，均买了不少希腊和西班牙的债券。虽然希腊危机暂时放缓，不过警报依然未解除，加上欧洲经济仍未全面复苏，所以债券及经济衰退问题仍然持续。中国银行（０３９８８）可以作为中资银行扩展海外业务的一个借镜。中银早已在纽约和伦敦有分行，算是较早往外国打关系的银行，而中银早前就因欧洲的债务问题而拖累业绩。其实建行之所以希望在现时购入欧洲银行的股权，全因现时欧洲经济发展放缓，因而可以平价买股权，并趁机扩充业务版图，刺激业务增长。不过想达到以上目标，必须要小心处理欧洲债务问题，否则此项计划是拖累业绩，而非对发展有利。

不急于下调存准金率

    近日有不少人问我，美国股市和欧洲股市已经恢复平静，是否反映ＱＥ３的效应经已完结？我认为不能单以股市上落来定夺ＱＥ３的效应。事实上，现时香港的股市焦点主要落在Ａ股和国内经济数据上，普遍投资者也关心中国会否跟随美国放松银根。其实早在两个月前，市场已经不断传出消息指中央要减存准金，但中央迟迟未有动作，近期最多只是逆回购和批款基建上马。我认为今次中央迟迟未减存准金是一个精明的做法。由于上两次ＱＥ１和ＱＥ２出台后，不少投资者趁机炒金银铜铁锡，但由于产能过剩，所以炒来亦无意思，倒令通胀升温。中央不想市场再出现胡乱炒卖的情况，亦由于国内经济未复苏，未能支持商品价格上升，所以中央不急于减存准金，可能再过一段时间，待局势稳定后，才会作出进一步刺激经济的行动。

四季常青

DDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDDD