伯南克不推“ＱＥ３”但减息？

港股新闻

  欧美股市牛牛皮皮，市场等待欧美不同重要会议的结果。上周欧洲央行议息维持不变，但将在要求之下“无限量”买入短债。刚过的周末，希腊又有大批人民上街示威，反对政府再大幅削赤。事实上，希腊依然希望争取更大的削赤空间，未来几周会是希腊短期能否维持于欧元区的重要时刻。谈判人员仍会于雅典与希腊各党派进行削赤之细节╱去向。笔者以为，今年内希腊可维持欧元区之地位，而西班牙及意大利之债息亦可相对稳定。欧洲稳定基金是否违反德国的宪法，本周三（１２日）有定论，过关的机会大。　
减至０－０﹒１２５厘？　
　　市场焦点当然在美本周之议息结果。美联储局周三开始一连两日议息。上周公布８月美失业率及非农业新增职位。美国不少年轻人放弃寻找工作，使失业率“技术上”回下；美房产价今年见向好一些，但美国仍有大量“负资”人士。中小企经营困难等，相信伯南克会有纾缓行动；其中不一定推“ＱＥ３”，可利用减息去释放讯息，使市场相信美未来两、三年也不会加息！事实上，美１０年债息今年低见１﹒３９厘新低位，再利用“买长沽短”，又或“ＱＥ３”等等方法，有一定风险。不错，伯南克认为美经济可承受更多“ＱＥ”，也可收效；但市场的反应却是另一回事！由于欧央行也在进行“ＱＥ”，而英日亦不易停止“ＱＥ”，以全局看，美不用急于“ＱＥ３”！反之大可用“另类”方法，进一步压低联邦基金利率，引导市场相信，认定美２０１５年也不加息！如是者，美中短息可再下跌。　
ＱＥ３按而不发更收效　
　　美１０年息在１﹒５╱２厘之内上落已可接受。急于压低长息，亦有反效果。“ＱＥ３”不出，即仍有机会推出，且市场可视伯南克有信心，对股市正面。目前已有“买长沽短”政策，１０年╱３０年债息不会大力意外地反弹。本周如推“ＱＥ３”，那么“ＱＥ４”至少要下年底才有机会放动。采用“中间”落墨，把联邦基金利率减至“０－０﹒１２５”厘可以有不错的效果，又可保留“ＱＥ３”按而不发。如果９月╱１０月欧洲又大事不妙，伯老始出重招救市，更见弹性。德国国会于９月有不少重要投票，伯老保险一些不推“ＱＥ３”，亦见一个安全策略。一步一惊心，小心驶得万年船，市场反应很难猜的啊！　
港地产股仍可看高一线　
　　１１月美大选，人心思变不足为奇。共和党的罗姆尼胜出机会日大，而美民调见奥巴马败阵落选的机会上升。上周俄罗斯普京指出，他也希望奥巴马胜出云云。伯南克当然不用因为谁是老板而不推“ＱＥ３”，但市场会有“担心”！罗姆尼一旦胜出，美政经政策必生变化。上周习副主席不见希拉里，亦可能有玄机。又钓鱼岛之争，若能及时淡化亦极为重要，对中、日两国均有利。两虎相争，必有一伤，金、银价再升。油价、农产品上扬仍见维持。息率低，仍将甚低，会使资金自债市流回金、银市。近一年多有关贵金属的“淡”消息已消化，金银价以再上扬为主了。
　　低息持续，除非再有新的负面事情发生，本地地产股仍可看高一线。Ａ市必须力守２０００╱２１００，否则大市不易弹上２０３００╱２０８００之内。看好后市，汇控（００００５）及中移动（００９４１）有条件于现水平回升，可买入。
转载于：经济通

四季常青

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