欧美央行再减息？

港股新闻

周一（３日）美国劳工假期休市。欧洲市再上升，德国ＤＡＸ指数升回７０００之上。市场倾向认为欧美央行将于本周╱下周“放水”；而金价升至１６９４美元。周一内地Ａ市回升，恒指有地产股支持，见回稳上升。内地ＰＭＩ差，已在预期之内，早已反映。
    本周欧洲央行、英伦银行及澳加等央行议息减息、买债及“放水”刺激经济机会大增。英国方面，经济疲弱，消息指英国政府将作改组及推出重大的刺激方案，其中包括设立银行支持中小企及援助私人按揭，以及进行更多房产动工等。事实上，全球各国包括中、印两国，经济动力日见放缓；因而即使美国表面经济看似稳定，可以不推“ＱＥ３”，伯南克等人亦须作多手准备。９月╱１０月，希腊╱西班牙两国仍为焦点。近三、四周，“猪”债息率一再回下，支持欧洲股市回升，而德债价亦回下。
ＱＥ３只闻楼梯响，欧争空间处理危机
    本周及下周有欧美央行议息。我们不必硬要以“ＱＥ”两字母作为“放水”否的参考╱准则。欧、美央行仍有减息的“空间”；例如欧洲央行把息率压至零水平，而伯南克把联邦基金利率下移至百分之“０至０﹒１２５”之内。表面下调幅度小，无大作为；但细心一看，代表欧、美央行有需要维持“超低息”更长一点时间。
    １９９０年代，日本央行急于力压通缩，当时太早决定强调“零”息水平，市场已一面倒认为日本长期维持极低息，使政策收效不大。近年美低息，极低息率，但联储局不少分行行长却不断提及上调息率的“时机”，使市场不会全面看美息长期不上调。伯南克又只“提”ＱＥ３，却又尽力不“推”新ＱＥ，争取更多时间，好让欧洲有更多空间处理自己的“危机”。
    各位，今天欧美央行仍有“出招”的空间及方法，但需甚为小心运用。方法也不一定是ＱＥ，利用减息去说明更长期间不加息，中长期的债息也会再下跌，至少不易大力反弹。此时，金、银、油及商品价有更大的上升动力。
欧元反弹商品更俏，欧债前路还看德国
    欧元近几周亦自１﹒２０升回１﹒２６美元，反弹力不俗。自１０多年前欧元全面推出，各国日常都用欧元纸钞及硬币；但近年亦见怪现象，未兑换的西德马克于市面流通量日多。德国政府并未禁用西德马克作付款之用，而不少德国大百货企业，电讯公司仍容许客人支付马克，消费者亦愿意收马克作日常找换。有分析指，不少德国人认为德国马克代表二战之后的经济奇迹而骄傲。德国人看不起南欧甚而法国，亦是一“历史长波”。今欧债危机，要看德央行╱国会会否准许买欧债等。若欧洲央行买欧债，至少短期支持希腊╱西班牙有更多时间去争取经济复苏，改善民生。　
全球经济仍然脆弱，惟股市见回升条件　
　　９月又有“ＡＰＥＣ”会议，“ＣＹ”也将出席。俄罗斯普京做“东”，会议于海参崴举行。日本及中国于海参崴同时不乏大型投资；但俄国政治取向近年较为往中国方面倾斜，对日本则因力争北方四岛之主权已多次派出军队及军舰在日本海╱本土外围巡逻╱游弋！各位，日本去年“３﹒１１”九级大地震之后经济实力已再被削弱，１１月有可能提前举行大选。上周日本福岛已毁坏核电站又再有异常云云。日本一沉不起已廿年多，如果日本经济“陆沉”，对中、俄也不是一个好消息。表面台、韩可争更多生意，但日本仍是亚洲区内的重要资金来源，如果日圆又再拆仓，日圆升破７０！则人民币有上升压力出口更差矣！内地经济底子脆弱，全球经济一步一惊心，是铁一般的事实。惟股市已反映，已有回升条件。
转载于：经济通

四季常青

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