内险股投资攻略

港股新闻

《缸边丽评》内银股昨天终于出现反弹，但相信对近期的持续跌势，昨天反弹２％至３％的帮助实在不大。相反，内险股在政策利好及人寿保险产品销售环境改善的情况下，股价走势料仍可优于内银股。　
＊不再与Ａ股表现「挂勾」＊　
　　保监会早前已提出一些有关保险公司投资政策的建议，包括容许直接作股权投资、基建等，但当时大家焦点仍放在内地Ａ股表现身上。由于Ａ股走势持续不振，加上今年以来公布的每月份保费收入数字亦较市场预期逊色，只有中国财险（０２３２８）及平安保险（０２３１８）保费收入保持双位数字的稳定增长，而中国人寿（０２６２８）个别月份的保费收入更出现倒退，令市场根本对上述政策建议没有反应。保监会于本周二（１７日）透露将推出放宽保险资金投资新政策，其中包括进一步放宽投资债券、股权及不动产的品种、范围及比例。此举有助保险公司能更具弹性运用其资金，并可透过扩大投资资产范围令组合更加平衡及减低风险。虽然投资渠道扩大，并不一定代表回报上升，但至低限度可避免受单一市场影响，尤其是Ａ股市场之表现；预计未来保险股股价与内地Ａ股表现画上「等号」的现象，将逐步褪色。　
＊受惠减息因素＊　
　　由于分散风险并不等于投资回报上升；因此，在新投资政策之下，投资管理团队的质素反而是关键。若管理得宜，可真受惠于新政策；相反，则可能因为投资渠道增加而令眼花撩乱，进退失据。
　　另一支持内险股近期股价上升的原因，是与内地减息因素有关。人民币存款减息令保险投资产品的回报变得较为吸引，这与过去两年加息周期的情况刚刚相反。当时由于人民币存款利率持续上调，投资保险产品回报亦显得失色，加上当时保险公司透过银行销售其保险产品的渠道受限制，令保费收入增长减慢，是以保险股（尤其是中国人寿）股价在过去一年多的表现均乏善足陈。　
＊国寿仍可跑赢同业＊　
　　不过，上述利好因素料已大致反映在股价身上，新投资政策对保险公司投资回报难以在今年内具体体现出来。因此，未来股价料须视乎新业务收入增长；保险股股价料只能反覆上升。然而，在各保险股当中，中国人寿股价反而偏强，保险收入由６月份起料逐步回复增长，股价仍可跑赢同业。平安保险、中国财险则有机会追落后，反观太保（０２６０１）业务表现较不稳定宜观望。
转载于：经济通