优质基金复原能力强！

港股新闻

姐妹们如果是2007年起才涉足投资，大抵可以感受到，投资真的不是一件容易的事。当然，不会所有人都是在2007年10月摸顶入市，也不是每一位都会买入上次我提到的36只未见家乡的蓝筹股。
    但过去两年的股市，确实有点像男人常说的，比女人的心情或天气更难捉摸！如果用投资学的角度表述，过去两年，股票市场的系统性风险（systematic risk）特别高，再加上非系统性风险（unsystematic risk，即个别股票的风险，包括经营问题和管治问题等）也随着经济环境的变化而上升，买入单一或少量股票确实是高风险行为和高难度动作。
    我有一位朋友，她是汇丰（00005）和新鸿基地产（00016）的忠实拥趸，有过一段时期，差不多每年都买一些汇丰和新地，即是说，她大部分投资都押注于这两只股票之上。2007年之前，她的成绩确实不错，但奈何金融海啸之后的汇丰，只可以用“今非昔比”来形容；而近期成为财经新闻主角的新地，也未知日后的情况如何？我粗略估计，这几年她的身家可能已经缩水了一半左右。
    因此，上次我提到，就算是大蓝筹，原来也不是想象中好，那么，基金又如何呢？
    尽管基金未必是完美的投资工具，但她确实可以让投资者用最低廉的价钱，就达到分散风险的效果，尤其是非系统性的风险。
    继续之前，我必须承认，经香港证监会认可，在零售市场可以买到的基金多达1,800只，比上市公司的数目还要多（约1,200多家），不可能每只基金都好吧！？
    这是对的，但零售市场最热门的基金其实分成两大类，一类是股票基金，另一类是债券基金。股票基金又可以分为单一市场、地区性和环球股票基金；如果用地域划分，则可以分为香港基金、中国基金、亚洲基金、欧洲基金、北美基金、新兴市场基金和环球市场基金等等；至于债券基金，基本上认识三大类便足够，分别是环球债券、亚洲债券和新兴市场债券基金。
    当然，就算是清楚地划分了，大家仍然难免花多眼乱，但我可以给大家一个贴士。市场上有一些基金评级机构，她们会按着我上述提到的基金类别为每只基金评级，甚至每年颁发一些奖项。这些评级最高，或者经常获奖的基金，某程度就等如我们股票中的蓝筹股，大家只要留意这类基金便足够。
    我发觉，大部分高评级或经常获奖的基金，她们的复原能力也较强，换句话说，尽管在金融海啸时，这些基金都无可避免地下跌，但经过三、四年之后，就算基金所买的市场仍未回升至跌市前的高位，但这些基金却能够接近“康复”过来，有些甚至升破金融海啸前的高位。
    其中以等同股票中公用股的债券基金尤为明显，至于股票基金方面，每个组别当中，长期表现突出的基金，很多确实已经升破2007年的高位。
    我举几个例子。香港人较熟悉的惠理基金公司，旗下有一只高息股票基金（主要投资香港股票，也买一些亚洲的股票或少量债券），金融海啸前的高位是49.5美元，而昨日的报价是54.95美元，而且，她早于两年多前便已经升破2007年的高位，这是反映基金经理的功力。
    另一只著名的亚太地区基金叫安本亚太股票基金，金融海啸前的高位是63.19美元，昨日的报价是64.3081美元，虽然不是高于2007年高位很多，但也是跑赢大市了。
    退一步说，就算未升破2007年高位的优质基金，大部分的相距也是不远的。以近几年公认最优质中国基金的首域中国基金为例，金融海啸前的高位是109.43美元，昨日的报价是91.06元，距离当年高位只差17%左右，比起很多大蓝筹，实在是有过之而无不及！
转载于：经济通

四季常青

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