五大不利因素突袭A股 大盘再度重挫

郎少

　　本来新的一周，投资者都在期盼市场能够延续反弹，可股指不但没反弹，反而出现大幅杀跌的弱势局面，是什么原因导致的？我们认为主要有五大利空导致的，分别为：

　　1.温家宝总理明确指出当前经济还没形成稳定回升态势，经济困难可能持续一段时间。

　　2.A股市场人气接近冰点，空仓账户比重持续上升，反映出投资者入市意愿非常薄弱。

　　3.本周八支新股接连发行，将冻结一大批资金，给短期的资金面造成明显的压力。

　　4.证监会5天受理39家IPO申请，据预测下半年或有数只超级大盘股登陆A股市场。

　　5.新三板方案取得实质性进展：4-5家园区入围，这将给主板市场资金造成明显的分流。

　　总的来看，股指在上述五大利空的集体打压下，出现大幅杀跌的弱势走势，并且跌穿再度5日线，盘面表现的非常弱势。短期看，如果没有突发性利好刺激，或者金融、地产等权重股不能强势拉起，后市股指很可能将继续杀跌，并很有可能出现击穿2132点再创新低！这点投资者不得不防，一旦再创新低，很可能造成各路资金全面杀跌、疯狂大出逃，届时个股将会全面暴跌。

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郎少

　“七翻身”的日子还有多远

　　上周沪综指是二阴三阳，周线为中阴线；深成指是一阴四阳，周线是根中阳线。深强沪弱形态明显。从技术上看，沪综指上周不断创新低，周线已经是四连阴了；深成指周线却是二连阳。但从日线上看，沪综指是三连阳；深成指是四连阳，曙光初现。大盘似乎有走出底部的迹象。请结合上周公布的多项经济数据和盘面情况，谈谈后市大盘到底会如何演绎？

　　北京首证刘畅：周五两市大盘整体呈现小幅低开后窄幅震荡的格局，早盘股指惯性上冲，在接近2200点后快速回落，全天场内观望气氛仍较为浓重。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中酿酒板块领涨。而医疗器械、陶瓷板块领跌。量能与上一交易日有所萎缩。从技术上看，2200点心理压力明显，周五10均线和2200点重合，构成了明显的压力。预计下周市场在没有利好和成交量持续放大的配合下，市场仍以整理为主。

　　齐鲁证券杨柳：上周沪深市场出现背离，上证指数继续调整并再创新低，而深证成指则连续两周周K线收阳，日线图上已突破5月初以来的下降趋势，深强沪弱十分明显。并且从6月11日至7月13日，除四个交易日外，其余交易日深市成交额均超过沪市。由于沪市总市值远超深市，因此深市成交额超过沪市的情况非常罕见。而历史上三次深市成交金额持续超越沪市时的市场状态都表现为先深强沪弱，然后两市均迎来一波中级上涨行情。1996年3月13日，深市成交额超过沪市，A股迎来了“97香港回归”牛市行情，沪指从563.20点上涨至1510.17点，区间累计涨幅高达168.14%。2000年1月19日，深市成交额再次超沪市，沪指从1440.72点震荡上涨至2245.43点，区间累计涨幅达55.86%。2010年6月7日，深市成交额连续超过沪市，沪指从2491.66点下探至2319.74点，而后返身向上升至3186.72点，区间累计涨幅27.90%。目前是第四次深市成交金额持续超越沪市，笔者认为结合经济政策基本面情况看，重演历史的概率很大。

　　中信证券訾体益：上周上海市场依然偏弱，收中阴线，但深成指已经提前逆势走强，完全没有挑战前低8486点的意思，这和上海市场有着明确的不同。而且深圳市场的成交量也是数次超过上海市场，这在以前的行情中也是很少见的，充分说明上海市场受累于银行、石化双雄，市场自己只能通过中小市值个股来自救，从而演绎成目前的极度结构化的行情，创业板、中小板、深圳市场、上海市场经常不同步。另外，此前长期上涨的白酒、医药、电力等板块也有获利回吐的需求，板块轮动从而出现了积极的变化。如果市场只有白酒一个热点板块，已经涨得很高，普通投资者中没有赚钱效应，也不敢追高，从而带动不了市场。而从周四、周五的市场表现中，可以看到有色煤炭带动板块轮动。所以，对下周的表现，乃至市场三季度的表现持乐观态度。

　　齐鲁证券杨柳：上周一的暴跌伴随着对经济的悲观预期，但后半周公布的一些经济数据超预期。(大江南证券)

郎少

　　大盘意兴阑珊 警惕“戴维斯双杀”发难

　　上周A股虽然收出日线三连阳，但是从周线级别来看，仍然没有止住下滑的走势。并且日线级别的阳线放量情况不佳，A股走势意兴阑珊，像一只夏日太阳下的懒猫一般，不愿活跃。大盘慵懒之间，还有一可怕现象上周五现身，或给A股本周走势留下挥之不去的阴影：中小盘股在中报业绩不给力的背景下，抱团奔向跌停，这意味着后市个股分化走势会愈加明显。小盘股会否借大盘意兴阑珊之际向投资者发难，值得警惕。

　　稍感欣慰的是，今日消息面上暖意浓浓。市场会否给足“面子”，值得期待。

　　宏观方面，首先，新华社评我国年中经济形势：基本面没有变。中国经济年中“成绩单”日前公布，二季度经济增速低于8%引起高度关注。复杂环境中，如何看待当前经济形势，对于坚定信心、稳中求进，实现全年经济发展预期目标，为未来更高质量的发展奠定基础，至关重要。这有利于为投资者注入对宏观经济认知的信心，同时也有利于A股的走稳。

　　其次，《中国证券报》今日头版头条关注年中经济会议召开在即，新一轮稳增长政策呼之欲出。根据以往惯例，国务院关于年中经济形势的会议最早本周三召开，为下半年调控定调。市场普遍预计，会议后有关部门有望出台一系列旨在促进经济“稳增长”的政策措施。这对A股基建、水泥钢铁等多板块形成利好。

　　同时，A股制度建设再出利好，证监会四举措强化上市公司分红。根据《中国证券报》报道，证监会上市部日前召开监管系统视频工作会议，要求上市公司从完善《公司章程》相关条款、建立分红决策的工作机制、切实执行现金分红方案、如实披露现金分红信息四方面，建立持续、清晰、透明的现金分红政策和科学的决策机制，提高上市公司现金分红信息披露的透明度，便利投资者尤其是中小投资者决策。

　　此外，“新三板”方案取得实质性进展，首批或放行4-5家园区。“新三板”筹建工作并未受阻，近期明显提速，有关方案已取得实质性进展。扩容初期恐难大规模铺开，首批可能有4-5家园区入围。关注相关概念板块今日的市场表现。

　　外盘方面，周五美国股市大幅收高。股市在遭遇5月份以来最长连续下跌时期之后强劲反弹。美国与中国的经济数据未能压抑市场对进一步刺激措施的期待。摩根大通银行宣布第二财季盈利50亿美元，引领银行板块走高。外围利好有望刺激A股今日高开。

　　宏观而言，不同阶段，市场的指挥棒有所不同。整体来看，今年以来，决定A股走势的指挥棒持续在政策及经济之间轮换。6月宏观经济数据公布前夕，市场一度因经济下行担忧加剧而出现断崖式下跌；最终，二季度GDP基本如市场预期一样下行至7.6%的水平，恐慌情绪得到缓解，市场也由此止跌企稳。考虑到三季度经济本身存在的季节性环比回升因素，预计经济短周期底部或将出现，市场也大概率会出现一波反弹行情。不过，长期来看，鉴于经济转型过程的复杂性，也要做好长期抗战的准备。

　　而从板块个股来看，目前周期类板块经过前期大幅下挫后，风险得到较大释放，目前有望短期企稳，但如果想出现趋势性回升，还需政策与相关数据的进一步验证。而中小盘股的中报业绩风险，多数没有释放，后市仍面临下跌风险。需要极度警惕板块与个股走势分化，中小盘股的中报业绩压力释放，仍将是市场主要的做空力量。对个股区别对待、看长做短或许是当下最为适宜的操作策略。而根据美国著名投资人戴维斯家族的“双杀效应”(Davis double-killing effect)，当投资者以高估值投资成长股时，一旦公司盈利水平出现下滑，投资者经常会面对其业绩增长放缓和估值水平下降的双重打击。在“戴维斯双杀”下，股票价格往往会出现大幅杀跌。对于创业板、中小板中的小盘股，投资者应该格外警惕“地雷”股现身。(中证网)